股指春季策略报告：日暮晨曦 知归路

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本文是2023年4月20日发布的《山川激越 风禾近起》春季策略报告中有关国内股指研判的部分原文。报告中指出权益市场的主线逻辑将转向弱复苏环境下企业盈利改善的梯次验证：温和复苏基调构成价格中枢，企业盈利拐点推升上涨边际，其反馈到权益市场的走势，更多的可能是先抑后扬的中性乐观格局，预计上证指数[3100,3500]，上证50指数[2500,3000],中证1000指数[6500,7400]区间运行。偏差与核心因素：先抑：（1）经济修复斜率放缓；（2）题材炒作临近尾声，业绩指引资金分流；（3）海外加息下的隐性危机；后扬：（1）政策再度发力（2）企业盈利Q2见拐点。策略建议：等待回调后做多上证50与中证1000。此外，全年可能难有全面贝塔行情，大小盘风格存在轮动上涨的机会，结构性牛市行情下建议关注商品股方面养殖链条、房地产链条的相应投资机会；主题投资方面关注扩内需、产业政策驱动的数字经济转型以及国企改革的投资机会。