为何美联储低利率是欧洲央行的负担？

期宝

本文作者为英国《金融时报》拉尔夫·阿特金斯(Ralph Atkins)。
对于美国民众来说，美联储维持低利率是个极好的礼物。但对于欧洲来说，情况却完全相反。
低利率或许是一种刺激美国疲弱经济的积极尝试，但在欧洲却可能引发节外生枝的复杂情况：发达国家央行之间可能就此展开恶性货币竞争，大家将争先恐后地将本币贬值，刺激经济发展。
尽管经济增长令人失望，但美联储主席耶伦屡次强调：官方利率仍将长期保持低位。然而，这却引发了意想不到的指责——欧央行行长德拉吉将批评的枪口直指美联储。
这也是可以理解的。因为如果美国国债收益率一如预期般增长，美元持续走强，欧元区通胀率就可能提高，这将为欧央行抗通胀减轻压力。
然而，事实并不尽如人意。今年以来，美国10年期国债收益率不断走低，上周甚至跌至10个月最低水平。过去一年，美元持续疲软。德拉吉已经承诺，有可能在6月采取行动。
本周日，德拉吉将有机会阻止情况进一步恶化。届时，他将主持欧央行的中央银行论坛。很遗憾，美联储主席耶伦将缺席。同时参会的还有IMF主席拉加德。
欧央行行长德拉吉正上演一场高难度的“走钢丝”。他明确地表示出对当前异常低迷的通胀状况及其长期风险的担忧。市场普遍预期欧央行将在6月货币政策会议上继续降低基准利率至负数区间。信贷宽松政策可能将鼓励银行向小型私营企业放贷，尤其南欧国家。
然而，Ralph Atkins认为：“直觉告诉我，欧央行仍将按兵不动，不会将利率降至负区间。在最好的情况下，欧元区经济重拾增长动能最终将推涨通胀率，这背后的推动力还来自于走强的美元和相对走弱的欧元。”
但是，若上述这些没有发生，欧央行将会发现，自己已被迫深陷在与美联储的货币大战之中。

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現在全世界主要央行都以美元為依歸，，美元不升息，其他貨幣升息的話，容易引起熱錢流入。