油脂周报：报告集中发布期 油脂波动加剧2016-11-4

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一、美豆丰产收割压力、原油走软令油脂高位调整
本周受USDA11月报告上调单产利空和收割加快影响，美豆大幅下跌，失手1000美分关口，再加上原油高位调整，令美豆油也跟盘大幅回调；国内方面，11-12月大豆到港或高达1650万吨，和中加贸易争端解决，11月份进口菜籽到港量将放大到40万吨，12-1月菜籽到港量或接近90万吨，油厂开机率正逐步提升，以及国储菜油拍卖持续火爆增加菜油供应，均对油脂现货造成不利影响，令连盘油脂价格走弱。其中棕榈油期货因国内外库存偏低走势相对较强，豆油受美豆疲软影响跌幅最大。豆油主力较上周五跌2.87%，棕榈油跌2.29%，菜油跌2.48%；现货价格跟盘下跌，豆油周度跌50-120元/吨，沿海一级豆油报价集中6630-6760元/吨，棕榈油周度价格跌20-100元，市场主流报价集中在6130-6330元/吨，沿海油厂进口四级菜油报价6750-6900元/吨，周度跌50-100元。
1、本周重要新闻
1、截至10月30日当周，美国大豆收割率为87%，前一周为76%，去年同期为91%，五年均值为85%。市场预期下周三美国农业部11月供需报告中上调大豆产量至43.14亿蒲式耳，单产预估上调至每英亩52蒲式耳，前月预估为每英亩51.6蒲式耳，上调美豆年末库存预估至4.2亿蒲式耳。美国农业部月度供需报告将于北京时间11月10日01:00出炉。
2、美国农业部海外农业局发布的参赞报告显示，2016/17年度巴西大豆产量预计达到创纪录的1.01亿吨。作为对比，美国农业部目前预计巴西大豆产量为1.02亿吨。预测巴西大豆播种面积达到创纪录的3370万公顷。预计2016/17年度巴西大豆出口量为5700万吨。和去年相比，今年巴西农户销售大豆的步伐迟缓，因为农户预计今年晚些时候雷亚尔汇率走软。预计国内大豆压榨量预计将达到4100万吨，以便政府新的生物柴油掺混目标。2017年巴西的生物柴油产量预计为44亿公升。
3、美国农业部周度出口销售报告显示，截至10月27日当周，美国2016-17年度大豆出口净销售2,514,100吨，2017-18年度大豆出口净销售60,000吨。2016/17年度迄今为止，美国对华大豆销售总量（已经装船和尚未装船的销售量）为1943.6万吨，较去年同期的1487.9吨提高30.6%，上周是同比提高25.3%，两周前是同比提高24.8%。船货验证机构ITS周四公布数据显示， 10月头25天马来棕榈油出口量比上月同期减少10.9%。
4、MPOB报告前瞻：对八家种植园企业、贸易商及分析机构的调查显示，马来西亚10月棕榈油库存料环比上升8.8%至168万吨，创2015年8月以来最大单月升幅，且为连续第二月上升。调查参与者称，因中国及印度的需求疲弱，马来西亚10月棕榈油出口料较前月的145万吨减少5.4%，至137万吨，马来西亚10月棕榈油产量料小幅增加1.1%至173万吨，为2010年以来的同期最低水平。
5、截至10月25日的一周里，投机基金在美豆粕、美豆油净多持仓增加，美豆净多持仓下滑，其中美豆净多持仓124977张（-14796），豆粕33439张（+1403），豆油177360张（+11692）。
6、截至周四，港口大豆库存为640万吨，较上周减少近5万吨，豆油商业库存113万吨，较上周同期减少4.8万吨；棕油港口库存为28.35万吨，较上周减4.2万吨，两广福建菜油库存13.1万吨，较上周减1万吨。
7、11月2日第四次国家临储菜油计划拍卖97564吨，成交率100%，其中湖北29737吨，成交均价6558，四川拍24066吨，成交均价6631,江苏拍9092，成交均价6523，安徽9992吨，成交均价6603，湖南4920吨，成交均价6473，贵州9753，成交均价6341，整体来看成交率继续火爆，成交均价较上周6482元上调6552元，下周三国家继续抛储10万吨菜油。
2、后市展望
全球植物油供需偏紧、马棕库存回升速度缓慢、国内油脂库存逐步消化以及未来拉尼娜天气对南美大豆减产炒作，油脂后期利多题材较多，整体震荡上行格局未改。但11 月美国大选、USDA报告、MPOB 报告以及月底的 OPEC 冻产协议均将公布，全球商品市场笼罩在各种不确定因素下，油脂的上涨也会面临频繁波动风险。套利方面，随着菜油抛储不断持续，近月供应充足而远月去库存显著，可以参与多远空近套利。
操作上棕榈油 1701 波动区间 5600-6100，豆油 1701 波动区间 6400-7000，前期棕榈油 5800多单和豆油6580多单稳健投资者可以暂时出局观望，等待回调至5650和 6450建多；激进交易者短多注意止盈止损，菜油价差 180 可以参与多 1709 空 1705 套利，目标 270。
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2016-12-11 17:25 上传

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