基差修复短期延续，等待机会布局空单

gaomy

上周动力煤期货空头砸盘，增仓放量下跌：主力合约ZC1605跌4.29%至294.6，远月合约ZC1609跌4.2%至287.4，期现基差再创新高。
临近春节，煤耗季节性高点大概率在本周出现，虽然电厂绝对库存居往年同期低位，后续煤耗回落、库存消费比回升补库动能依旧不足。供给端控制带来的港口低库存注定短暂，产地库存压力已开始向港口输送，动力煤现货上涨空间有限。 行情判断上，上周空头砸盘时点超前，本周动力煤期货已迅速收复失地，基差修复行情短期有望延续，但盘面上行空间有限：
上周六大电厂日均煤耗61.81万吨，周度环比增长3.19%，当前煤耗水平较去年同期低14.46%，临近春节煤耗季节性高点大概率于本周出现。上周六大电厂库存增0.23%，库存可用天数增0.2天至18.38天，当前库存较去年同期低8.55%，库存可用天数较去年同期高0.64天， 随着后续煤耗回落、库存消费比回升，电厂补库压力将显著缓解。
煤耗小高峰电厂补库情绪尚可：上周广州、宁波沿海煤炭运费有0.1-0.2元/吨的涨幅，为12月中旬以来的首次。秦港锚地船舶增7艘至47艘，预到船舶增11艘至18艘，港口日均吞吐量降3.54%至47.1万吨，日均铁路煤炭调入量增0.27%至48.89万吨，供需小幅盈余，上周秦港库存增
5.21万吨（ 1.54%） ，环渤海五港库存周度累计增24.21万吨（ 2.08%） 。 当前北方港口库存较去年同期低44.75%，更多是前期天气、倒挂导致调入受限的结果，电厂备货逻辑注定薄弱，供给调整带来的低库存注定短暂。
操作建议： 当前时点不建议操作，等待机会布局空单。