期现分化愈发明显，9月多单择机卖平

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上周动力煤期货减仓缩量上行，周五再度大举减仓下挫，主 力合约ZC609周度涨16.2（ 4.38%），近月合约ZC605周度跌5.8（ 1.55%） ,5-9贴水继续走阔。
25日，山西省发布《 山西省煤炭供给侧结构性改革实施意见》 ，年内关于煤炭供给侧调整的政策频出，市场对供给端大力度、超预期收缩的解读进一步推动资金做多动力煤。 但时至今日，我们认为动力煤期货市场的火热程度和港口现货市场的冷清供需已经出现分化，期货盘面升水现货的幅度另期现套利和空头套保愈发有操作空间， 9月合约回落风险较大。
上周六大电厂日均煤耗56.03万吨，周度环比下降0.93%，当前煤耗水平较去年同期低8.32%；六大电厂库存周度环比下降0.51%，库存可用天数降0.1天至19.7天，当前库存水平较去年同期低5.45%，库存可用天数较去年同期高0.79天。 当前煤耗持续弱势，电厂维持20天左右库存消费比的原则清晰，电厂环节库存低位或成常态。
上周电厂在港口环节的备货热情持续疲弱：沿海煤炭运费有0.2-0.7元/吨不等的降幅，秦港锚地船舶降4艘至11艘，预到船舶降9艘至6艘，秦港日均吞吐量增3.61%至39.37万吨，日均铁路煤炭调入量降1.89%至39.94万吨；黄骅港锚地船舶增1艘至32艘，日均吞吐量降0.93%至46万吨，日均铁路煤炭调入量降1.76%至48万吨。 在调入量同步缩减的情况下，上周港口供需基本呈现弱平衡，环渤海五港库存降43.46万吨
（ 3.14%）。
产地供需方面， 4月上旬全国煤矿产量环比下降13.75%，减产仍在有效进行。
操作建议： ZC609可在405之上择机卖平。