白糖：需求不起弱势难改

MVP3201 · 发表于 2014-9-3 09:16:01

纵观全球糖市，即使在连续四年供应过剩后，预计2014/15年度将转向供需平衡，但泰国多余的供应将限制全球价格涨势。尽管投资者担忧巴西天气干燥对甘蔗造成影响，但供应充裕一直在向糖价施压，且“厄尔尼诺”今夏“爽约”，对全球气候产生的影响有限。在此情况下，若低价能够刺激需求有所回升，则国际糖价还有止跌回稳的希望，否则还将继续向下探底。

截止7月底全国累计销糖906.73万吨，同比减少211.13万吨，工业库存425.07万吨，同比增加236.09万吨。

8月期糖的快速下跌可以说很大程度上是由现货带动的。后期为了偿还蔗款，糖厂仍需加紧降价买糖，这对于国内糖价来说是一个利空因素。

国内下榨季全国减产已成定局，这是国内糖市一大利好因素。不过，由于新榨季甘蔗种植面积减少已经在市场预期之中，对于行情的提振相对有限。

“糖料目标价格”管理是未来行情最大变数之一。目前来看，国内进入政策调研阶段。调研到实施仍需要一定的时间跨度，因此短期内难以实施，对于行情的影响不是很大。

综上所述，9月是2013/14榨季最后一个月份，从近几个榨季9月平均60万吨的销售量来看，目前425.07万吨的工业库存量在最后一个月中减幅有限。高库存仍是未来制约糖价最主要的因素。目前，现货价格持续大跌，若低价能够有效刺激需求，则国内糖价有望止跌启稳，否则还将继续弱势震荡。