弱现实强预期，钢价或延续震荡偏强

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进入1月份，随着气温进一步下滑及春节假期临近，建筑钢材终端需求逐步萎缩，但螺纹钢期价却偏强运行，因原材料走高提升炼钢成本，叠加贸易商冬储意愿回升、期现基差修正等利多因素支撑，那么接下来螺纹钢需求将维持低迷，但年后需求回升预期仍将支撑价格震荡偏强运行。

                                 

数据来源：瑞达期货研究院、WIND资讯

货币宽松，增加市场流动性

当前海外多个国家开始步入加息周期，而国内通胀压力较小，为支持实体经济发展，促进综合融资成本稳中有降，中国人民银行于2021年12月15日下调金融机构存款准备金率0.5个百分点，同时在2022年1月17日，人民银行当天开展7000亿元中期借贷便利（MLF）操作和1000亿元公开市场逆回购操作。中期借贷便利（MLF）操作和公开市场逆回购操作的中标利率均下降10个基点，分别为2.85%、2.10%。“降息”后，7天逆回购利率降至2.1%，1年期MLF利率降至2.85%，这是自2020年3月调降7天逆回购利率和4月调降1年期MLF利率后的首次降低政策利率。另外近日央行表示要把货币政策工具箱开得再大一些，保持总量稳定。螺纹钢作为房地产及基建的主要原材料，宽松货币政策将对钢价构成支撑。

原材料偏强运行，提升炼钢成本

进入2022年，铁矿石期现货价格延续去年底震荡偏强格局，虽然当前铁矿石港口库存仍处在历史高位，高于去年同期3000多万吨，但在钢材增产预期及年前钢厂囤货行为影响下，矿价重心逐步上移。当前市场关注焦点在于澳洲高温，巴西持续暴雨对于铁矿石正常生产及发运可能造成一定影响，由于往年一季度是澳巴铁矿石生产受恶劣天气影响最大的时间段，因此目前的高温及暴雨令市场产生一定担忧。

     

数据来源：瑞达期货研究院、WIND资讯

钢材产量同比或维持下滑

据国家统计局数据显示，2021年12月，全国生产粗钢8619.0万吨，环比增加24%，但同比下降6%；1-12月份，全国粗钢产量10.33亿吨，同比下降3.0%。粗钢产量能最终实现全年平控的目标，主要还是下半年强硬的限产政策。进入下半年，随着安徽、山东、浙江、湖南、山西、江苏、河北等地召开了压减钢铁产量的会议，要求2021年全年粗钢产量不超过2020年，并随着时间推移，粗钢限产政策进一步深化，粗钢产量在6月至11月期间，连续5个月同环比下滑，最终达到平控目标。

2022年在碳达峰、碳中和大背景下，对粗钢供给的影响将持续存在。但将有别于2021年前高后低，2022年政策端对减产目标的影响将更为平稳。虽然当前部分钢厂复产，但一季度恰逢春节假期及冬奥会，钢材提产空间或受到抑制。

     

数据来源：瑞达期货研究院、WIND资讯

据Mysteel监测的全国139家建材钢厂，2022年1月13日，螺纹钢周度产量为284.39万吨，去年同期为345.37万吨，同比减少60.98万吨。个人认为当前在双碳背景下，螺纹钢周度产量同比或继续下滑。而在同为消费淡季的环境下，产量同比回落也将导致库存累库低于去年，目前螺纹钢厂库+社库总量为550.13万吨，去年同期为701.31万吨，同比减少151.18万吨。

     

数据来源：瑞达期货研究院、WIND资讯

2022年的财政前倾利好下游需求

2021年，由于财政支出呈现出明显的“后置”特征，专项债发行进度大幅低于往年同期水平，导致基建投资偏弱。2022年，基建项目投资对于钢材需求值得期待，2021年新增专项债券额度已于12月底前发行完毕，从资金下达到形成实际投资存在时滞，这也预示着2022年的财政前倾较为确定。

另外，发改委也表示今年将抓紧出台实施扩大内需战略的一系列政策举措。2022年将从五方面切实做好投资工作：适度超前开展基础设施投资、扎实推动“十四五”规划102项重大工程项目实施、着力扩大制造业有效投资、发挥中央预算内投资引导带动作用、进一步促进社会投资。因此在宏观面利好的作用下，建筑钢材需求韧性在年后将展现出现。

     

数据来源：瑞达期货研究院、WIND资讯

综合以上分析，临近年关，终端需求持续萎缩，但目前市场关注重心已由常规供需情况向冬储转移，由于原材料偏强运行，成本提升限制钢价回调空间，另外需求在弱现实强预期的影响下，钢价短期或保持震荡偏强格局。

以上观点，仅供参考！

蔡跃辉

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