聚烯烃供需失衡，把握结构性机会

wangjunlong

回顾2023年，聚烯烃供应同比偏高，需求淡季偏弱，旺季不旺，生产企业、贸易商库存压力较大，基本面整体偏弱。产能大周期及一体化生产模式推动聚烯烃产量持续上行，企业通过降负、检修等手段来调整产量的效果有限；聚烯烃下游需求与宏观经济息息相关，下游需求表现很大程度上取决于经济恢复程度。我们判断明年聚烯烃盘面如何运行要观察影响供需的因素能否变化及如何变化。本文据此展开分析并做出展望。 2024 年，保守估计，聚丙烯、聚乙烯新产能投放490、540万吨，有效产能投放238.04万吨、265.27万吨，有效产能增速6.12%、8.38%。2024年预计聚烯烃产量增加，产能利用率、装置开工负荷下降，检修损失量上升，进口量或小幅增加；需求端，预计明年经济仍呈温和复苏态势，聚烯烃下游需求或小幅增长，出口小幅波动；库存端，经济渐进恢复，聚烯烃企业库存状态有望改善；估值，聚烯烃估值压缩空间相对有限，标品排产会跟随标品-非标价差变化

聚烯烃供需失衡，把握结构性机会