2024有色金属春季躁动探索

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我们认为岁末年初的上涨， 都可以归属于春季躁动行情。
从今年的情况看， 本轮有色金属春季躁动的形成与宏观强化、 库存趋势契合、 持仓配合等多方面有关。
1、 宏观强化。 大宗商品消费和经济走向密切相关， 也与政策窗口和产业周期有关。 年初流动性相对宽松， 社融和新增贷款也普遍在年内高位，市场风险偏好容易回升， 再加上岁末年初是资金调仓布局的窗口期， 行情出现躁动的概率比较大。 今年初， 市场过度的悲观情绪开始缓和， 政策发力， 经济逐步企稳。 恰逢美联储确定转向降息方向， 催动行情。
2、 补库周期。 从历年库存与价格相关度情况看， 库存与价格同涨同跌的概率反而更大些。 而当前有色金属库存处于累积趋势。
3、 近期以铜为首的有色金属持仓量快速增加或促成行情发酵。不过春季躁动行情的弹性大小和最终效果的演绎与众多因素相关。 市场参与路径包括但不限于直接参与有色金属期货， 或参与有色金属 ETF
和有色金属概念股等。