双节过后阶段平衡能否打破 后期猪价将如何演绎？

格林大华期货

双节过后阶段平衡能否打破  后期猪价将如何演绎？

—附山西陕西生猪调研总结报告

一、行情复盘及交易驱动

进入8月以来生猪市场供需相对均衡，生猪现货价格维持在16-17元/公斤震荡整理，生猪期货盘面三角形内展开区间整理，且波动幅度逐渐收窄。背后驱动逻辑：供给端整体心态相对谨慎，根据行情判断灵活调整出栏节奏。在生猪存栏相对充足但增重幅度不及预期的背景下，通过调整出栏节奏来匹配下游消费强弱力度，形成了猪价跌至在16元/公斤附近养殖端开始抗价惜售、减缓出栏节奏，在猪价上涨至17元/公斤附近养殖端加快出栏节奏。

上述情况一直持续到上周末，这周双节备货行情开始启动，养殖端开始加速出栏。卓创资讯数据显示本周一生猪日度屠宰量周环比增加13%，同时猪价未出现大幅波动，说明双节前备货行情已经启动。按照规律来看，双节备货行情或持续2-3日。在此期间，养殖端将加大生猪出栏量，供给增幅大且相对确定，今天已经得到期货盘面反应，LH2311合约下探三角形区间下沿试探支撑。

待近两日双节备货结束后，下游需求将再度恢复到正常水平，对应十一放假期间养殖企业月初出栏节奏再度放缓，供需双方将再次寻找平衡。待假期结束后，猪价交易驱动可关注养殖端增重幅度，若出栏体重持续增加，且十一月季节性消费尚未到来之前，增重或驱动猪价承压震荡偏弱运行，等待验证四季度季节性消费回升力度来测试向上空间幅度。

二、中长期分析逻辑及后市观点

三、交易策略及操作建议

LH2311合约下探三角形整理区间下沿16500，若有效跌破区间下沿则下方支撑关注16000；LH2401合约下探区间下沿17000支撑位，若有效的跌破区间下沿则下方支撑关注16700-16800。LH2311、LH2401合约建议区间波段操作为主，可关注短空机会，也可等待现货下探支撑后的波段做多机会。

LH2403、LH2405合约属于弱势合约，建议卖保及做空头寸继续持有，下方支撑关注相应合约对应的仔猪育肥成本。