美联储降息前后铜价走势复盘

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加息周期对应经济景气阶段，降息周期对应经济低迷阶段，因此表现出加息周期对应铜价上涨、降息周期对应铜价下跌。加息周期通常伴随着经济的快速增长和通货膨胀的上升（铜价表现为上涨），因此美联储通过加息来抑制经济过热和通货膨胀。降息周期通常会伴随着经济的萎缩和通货紧缩的出现（铜价表现为下跌），因此美联储通过降息来促进经济复苏和刺激消费。铜价表现与降息或者加息无直接因果关系。

追求短线交易需要关注美联储降息现实与市场预期之间的预期差。通过复盘发现，当美联储实际降息幅度与市场预期不一致时，市场可能会出现大幅波动，这可以为短线交易者提供交易机会。如2001年1月，美联储意外降息开启降息周期提振铜价趋势性上涨约4%；2019年7月首次降息25BP低于市场预期的50BP，铜价震荡回调约5%等，美联储降息主要通过降息现实与市场预期的预期差影响铜价。

把握长期趋势需要去关注美联储降息前后铜供需基本面的变化趋势。铜作为一种工业品，价格符合“需求决定方向，供给决定弹性”的特点，美联储降息可分为紧急降息、周期性降息和超常规降息等，无论哪一种降息对应的经济现实大都是经济增速放缓阶段，单次或者多次降息并不能快速扭转经济颓势带来的铜需求走弱现实。

是否有重大风险事件发生决定了降息周期内铜价下跌深度。在美联储降息周期内，除货币政策外，风险事件会加剧铜价波动弹性。如1997年亚洲金融危机、2008年次贷危机和2020年初新冠疫情爆发等风险事件导致铜价大幅下跌，而铜价在2000-2003年降息周期内因无重大风险事件发生表现为窄幅波动。