主要观点: 停滞性通货膨胀(简称“滞胀”)在经济学,特别是宏观经济学中,特指经济停滞但失业率和通货膨胀(此处指物价持续上涨)同时持续增加的经济现象。从上周美国公布的经济及通胀数据组合来看,“美国一季度经济增速大幅下降,核心PCE增速反弹”,指向美国经济陷入宏观经济学所定义的“滞胀”,因此也开启了市场“滞胀”的交易主线。 但通过对上述数据的解读,我们认为美国暂时没有“滞”的风险,但“胀”的风险更为明显和确定。本周将迎来新一轮美联储FOMC会议,虽然此次会议没有点阵图,但我们需要关注美联储官员们对经济、通胀、缩表等方面的表述,看市场是否会进一步巩固对“滞胀”的交易。如果有进一步加强的迹象,在交易“滞胀”的环境下,美元指数的表现或难有较大起色。
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