20140903喜迎实物消费旺季白银或开启波段涨势 - 期货帮

自7月上旬白银波段见顶后，维持单边下跌趋势。眼下，一方面，美国经济虽然不断向好，但总体处于弱复苏的局面，不足以引起白银持续性的下跌；另一方面，传统实物消费旺季到来，市场对实物需求的增长将对白银价格的上升起到利好作用。在这种背景下，白银很可能就此由跌转升。

对于美国经济，笔者维持此前观点，即美国经济自二季度以来的复苏是毋庸置疑的，但这种复苏力度依然很弱，最需要的依旧是政策方面的呵护。

如上图，笔者选取了自1963年1月以来所有的新屋销售折年数据，从上图我们可以直观地看到，自2006年底，房地产业达到了历史高位后，开始由盛转衰，2007年起爆发的次贷危机更进一步将房地产业推向了低谷，新屋销售数据最终创下了历史低点。当前的情况，接近于20世纪的历史最低点，仅能视为刚踏出泥沼，局势依然不容乐观，若不加以呵护，很可能出现二次探底。

如上图，笔者选取了自1947年以来的劳动参与率数据，该数据自2000年开始下滑，目前仍处于下行的大趋势中，当前已经回落至上个世纪70年代的水平，劳动市场同样处于低迷的状态。

从当前美国的经济状况来看，弱复苏的局面最需要的是呵护，这也是美联储等其它美国政府机构今年以来一直保持小心翼翼的态度的原因。在这种背景下，虽然对白银构成的是利空，但是这种利空程度其实是很弱的，一旦有外界利好因素刺激市场，白银是完全有可能产生一轮上涨行情的。

首先，白银市场最大的利好来源于实物消费的增加。九月份十月份向来是白银加工型企业的生产旺季，今年以来经济持续升温，相关产业链上的企业比以往更加活跃。同时，近期世界白银协会发布的报告指出白银工业需求在2014年上半年大幅增加，今年有望增加23.0%至800万盎司。实物白银的消费不断向好，对白银价格的上升起到了推动作用。

其次，进入9月份，中国与印度都有重要的节日，而这些节日，正是金银消费比较集中的时间，作为金银消费大国，中国与印度消费量的增加将对世界白银价格构成重要影响。

另一方面，统计数据显示，几乎每年的8、9、10月份都会有一轮波段上涨行情，如今，8月份在震荡下行中度过，市场对9月份及10月份展开上涨行情的预期不断升温，后期白银价格或将出现易涨难跌的局面。

基本面上，大的背景是弱复苏，虽然对行情构成利空作用，但这种利空程度有限，一旦有外界利好因素的推动，白银价格将产生一轮上涨行情。当前，实物消费增加这一利好因素已经在酝酿中，基本面上已经为行情的上涨准备了充分的条件。

传统意义上的技术分析，通常包括均线系统，布林通道，MACD等一系列指标，这些指标大多是根据收盘价计算而来的，这就决定了技术分析的一个弊端，即行情向好的时候，指标给出的信号是看涨，行情下跌时，指标给出的信号是一进步下跌。死板地依赖技术指标，容易陷入追涨杀跌的困境。在此，我们摒弃一切传统意义上的技术指标，从主力资金动向角度着手分析。

从K线图上来看，在上轮行情启动前，市场构建了一个横盘整理区间，此区间有较多的中线做多资金进场。本轮的下跌行情，在跌至前期中线资金平均持仓成本19.40时有企稳迹象，这代表着中线做多资金的补仓。大跌前连续10个交易日的震荡整理，已经给了中线做多资金足够的补仓机会。当前行情进一步下跌，且明显地形成破位态势，前期补仓资金将有一大部分止损出局，抛出其持有的多单筹码，大跌起到了清理中线浮多筹码的作用。另一方面，大阴的姿态破位，短线浮多筹码也将有一大部分止损出局。总体来看，破位大跌，起到了清洗前期浮多筹码的作用，使筹码进一步集中，后期主力做多时抛盘压力将减小。

技术面角度来看，行情的破位下跌，使得市场中的筹码更进一步集中到主力资金手中，为后期做多积蓄了力量。就具体点位来看，快速的破位下跌，已经引起了市场的恐慌，洗盘效果得以展现，前期低点19.30下方做多均是安全的。若后期行情能进一步下跌至19整数关口下方，市场中筹码将更进一步集中。

总结来说，基本面上引导行情上涨的因素已经在酝酿中，技术面上筹码进一步集中，浮多被清洗出局，为后期健康的上涨奠定了基础，对当前白银给予看涨的观点，激进者可于19.30下方多单进场，稳健者可暂时观望，待行情跌破19整数关口时多单进场，博弈白银的波段上涨行情。