国债期货正向无风险套利策略 - 期货帮

理论上来说，随着交割日期的临近，基差将会收敛，其中最便宜可交割券（CTD）的基差将会收敛至0，而非CTD的基差也会收敛，但不会收敛至0。基差交易的获利前提是国债期货和国债现货的价格偏差会得到纠正，主要有做多基差和做空基差两种方式。考虑到国债现券缺乏卖空机制，本文的基差交易策略仅涉及买入国债现货、卖空国债期货的正向无风险套利，实际上相当于持有期权多头，基差扩大时获得收益，基差缩小时可以通过交割来控制风险，其风险收益特征与期权相似，即风险有限而收益无限。