有色投研早报140829 - 期货帮

沪铜主力1410合约周四日盘小幅下行，结算价50250，下跌-190，夜盘继续回落报收49700，上期交易所库存维持在18406吨。现货方面，沪期铜第一交易时段尚窄幅整理，持货商欲挺价，供需一度拉锯，好铜与平水铜几无价差，成交停滞，进入第二交易时段后铜价冲高回落，现铜升水依旧与盘面共跌，难以挺价，但由于部分中间商择机入市，导致平水铜升水收窄速度较昨日放缓，下游成交依旧萎靡，氛围趋于谨慎偏淡，月末前仅剩两个交易日，预计现铜升水波动区间将进一步收窄。外盘伦铜现较大幅度下行，报收6934.75，下跌90.5，lme库存增加1050吨至148425吨。沪期铜返升至8月初运行平台之后，收复近日均线，远月多头入市迹象明显增加，后期走势趋于乐观，重心有望进一步上抬，上周铜成为势头反弹最猛的有色品种。不过沪期铜连续反弹后出现修正走势，沪期铜重回50500元一线下方，空头短线操作明显，技术指标有敛口迹象，短期存在一定回调风险，但若美国经济数据继续向好，将为铜价带来支撑。金属反弹后延续震荡格局，市场仍对国内会出具刺激政策抱有希望，不过美元指数的持续大幅走强对金属而言并不是好消息。

沪铝1411合约周四日盘数次冲高无果维持窄幅震荡，结算价14425，下跌40，夜盘下探后拉回报收14410，上期交易所库存减少3475吨达147709吨。现货方面，沪铝当月开盘逐步小幅走高回升前一交易日盘整区间，现货继续高位震荡，持货商出货少量增加，但是报价依旧坚挺，中间商等待铝价下调，暂无高价补货意愿，下游观望，成交僵持。午后沪铝当月继续盘整，尾盘小幅下行，急于换现的持货商小幅下调报价在14380元/吨附近，但仍少有成交。外盘伦铝高位震荡报收2085，上涨3，lme库存减少6450吨至4810550。去库存仍在推进，低位库存的驱动向上动力仍存，因美国楼市数据强劲提振市场人气，且全球最大金属消费国中国的买家利用价格回落的机会买入，补充库存，铝在回调中表现的较为抗跌。但行业仍然有闲置和新增产能压制价格，产量增多形势已日趋明确，上涨动力不足，或有反复，现货价格亦震荡。

沪锌1411合约周四日盘维持窄幅震荡，结算价16850，下跌60，夜盘回落报收16650，上期交易所库存减少176吨达59292。现货方面，沪期锌主力重心与昨天基本持平，升水变化不大维持在平水-升30元/吨。临近月末持货商挺价出货积极，期锌波幅有限，拖累投机商接货积极性，贸易市场交投活跃度有限，虽临近周末，下游备库需求不高，受制于终端订单疲软仍以刚需为主采兴较差，整体成交并无改善。外盘伦锌小幅震荡回落报收2342.5，下跌16.75，lme库存增加3075吨至735875。虽然沪锌社会库存和交易所库存处于较低位置，但国内冶炼利润回升下产量有所增长，且近期伦锌库存增加及贴水扩大，美元指数的持续走高限制期锌涨幅，外强内弱走势明显，沪期锌主力短线进一步上行功能有限，不过随着伦锌止跌企稳之后，沪期锌主力逢低买盘较为积极，期锌逐渐重返偏强走势。沪锌目前维持高位震荡走势，主力1411合约下方长期均线渐有黏连迹象支撑较强，各技术指标略有钝化，沪期锌主力纠结于各路均线间，短期或继续维持强势震荡走势。