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标题: 分析师评选材料-国信侯雪玲油脂年报-油脂供应宽裕期待...-- [打印本页]

作者: houying123 时间: 2014-8-26 16:08
标题: 分析师评选材料-国信侯雪玲油脂年报-油脂供应宽裕期待...--
主要结论
1、全球油脂供应宽裕品种差异较大
根据USDA预计，2013/14年度全球植物供需宽裕，棕榈油和菜籽油库存大涨，豆油库存略降。具体来说，棕榈油方面马来西亚油棕树面临老龄化，而且马来西亚棕榈油种植面积难以增加，其产量预计持平或略降。马来西亚产量不稳定或将加剧全球棕榈油价格波动性。豆油方面，2013/14年度全球豆油进入供需相对平衡。南美运力成为关键，如果出现问题，国际需求集中在美国，局部短缺或造成价格上涨。菜籽油方面，全球油菜籽增产预期强烈，油菜籽国际贸易集中在加拿大，加拿大港口运力有待考验。
近年来油脂的生物柴油消费稳步增加。政府政策倾向推动油脂生物柴油消费。东南亚计划全面推广生物柴油，如果落实，将大大提振棕榈油乃至油脂消费。
2、国内进口依存提高终端需求平稳
近几年来这一情况正在改变，由于国内菜籽产量有限，菜油进口依存度逐年提高。油脂消费市场呈现菜油消费萎缩，豆油食用消以及棕榈油工业消费料增。预计，2013/2014至国内食用油消费年增长率将保持在2%左右，生物燃料油消费继续缓慢增长。
2014年菜籽收储政策有望继续执行，收储形式或有改变，或将带动菜油市场结构性调整。同时国储菜油抛售可能性较大。
3、后期市场展望
总的来看，2014年全球植物油供需宽裕。主要体现在全球豆类、菜籽油和棕榈油产量的大幅增长。因此，不会有趋势性反转行情，但是局部反弹还是可能的。品种走势差异较大，预计豆油最为坚挺，棕榈油波动较大，菜籽油上半年易涨难跌、下半年易跌难涨。此外，如果东南亚全面推广生物柴油政策落实的话，棕榈油走势将强于豆油和菜油。

国信侯雪玲油脂年报-油脂供应宽裕期待生物柴油亮点.pdf

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