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标题: 聚丙烯新增产能虽不少但价格走势却不宜太悲观 [打印本页]

作者: yuyongjun 时间: 2017-7-3 11:11
标题: 聚丙烯新增产能虽不少但价格走势却不宜太悲观

在大量新产能投放之后，市场对聚丙烯供需失衡的预期较重，聚丙烯价格也从每吨万元以上大幅下跌至目前的6000多附近。未来仍有大量的聚丙烯新产能计划投产，笔者对聚丙烯价格中长期走势虽然保持不乐观的态度,但对于近期聚丙烯的价格，笔者通过综合分析产业链供需平衡状况之后，认为不宜过分悲观。

聚丙烯整体供应增长实际较为有限

今年年初以来，虽然有中景石化、中煤蒙大合计65万吨聚丙烯新产能供应市场，检修规模也比去年同期减少，粒料国产供应增长达到13.5%，这也成为市场关注和看空聚丙烯的重要因素。但是，国产粒料只是聚丙烯供应的一块而非全部，整体供应还有聚丙烯进出口，粉料和回料部分。而今年聚丙烯净进口同比再度大幅下降，达到-25%左右、远超去年降幅；而根据卓创调研统计，聚丙烯粉料供应则相对平稳，回料市场根据开工情况看则是显著的负增长。包含新料和回料及进出口的国内整体供应实际增长并不明显，我们根据卓创数据预估的整体供应增速约在4.1%。

未来一两个月供应面，新增产能供应市场量预计有30万吨/年，平均检修规模或维持在当前的240-280万吨产能规模附近，粒料国产量增长预计维持在两位数附近，而进口价格目前远高于内盘价格也较大可能性会令聚丙烯净进口量继续处于缩减状态；粉料方面，由于其生产毛利进入亏损状态，中短期产出可能有所下降；回料市场，其生产毛利情况不佳，开工率下降态势较难以改变，产出负增长局面或将延续。因此，笔者认为未来一两个月国内聚丙烯整体供应可能维持低位增长态势。

下游塑料制品增长有一定改善

聚丙烯下游消费来自于塑料制品，其中主要是塑料编织制品、近年统计占比约在38%-40%，此外注塑、膜料占比约分别在25%、15%附近。去年同期，下游塑料制品产量整体增长出现了大幅下滑，较长一段时间都处于负增长状态，而今年塑料制品产出改善明显，一季度同比增速大幅回升、增速达到6.1%,3月同比增速更是达到8.4%。未来一段时间,国内经济与消费增长保持低位平稳的态势可能性较大，使得塑料制品产量较可能维持在当前的增速水平附近波动。

综合而言，虽然聚丙烯新增产能较多，但聚丙烯粉料增长有限，而回料市场供应也出现被新料替代的迹象、产出开始出现下降，使得国内聚丙烯整体供应增长幅度较小；同时，下游塑料制品增长情况却较去年同期有明显改善，阶段性国内聚丙烯供需平衡压力并不明显。另外，当前聚丙烯粒料与粉料价差大幅收缩至50元附近、而粉料生产处于偏亏损状态，使得粉料对新料形成一定支撑。故此，笔者认为，当前对聚丙烯价格走势不宜太过悲观，PP09未来一个月运行区间预估：6500-7300。

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