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标题: 1-5价差再度拉升，多1空5操作等待安全边际修复 [打印本页]

作者: gaomy 时间: 2016-12-13 10:46
标题: 1-5价差再度拉升，多1空5操作等待安全边际修复
上周动力煤期货减仓缩量下跌， 1月合约涨2（ 0.33%）至609.4， 5月合约跌22.8（ 4.13%）至529.4， 1-5价差再度拉升。
上周电厂煤耗反季节性环比下行，此前反复炒作的极寒天气对电煤需求的利多影响尚未兑现，电厂环节绝对库存、相对库存继续回升，节点供需面继续转向宽松。加之上周正值全国煤炭交易会召开，电厂在港口的备货积极性依旧较差，目前社会库存向电厂和北方关键中转港口集中，港口现货价格趋降。 行情判断上，上周我们建立了1月偏多、 5月偏空的操作思路，从跨月价差来看，该策略短期继续演绎的空间有限，等待安全边际修复后重新介入。
上周沿海电厂煤耗环比下行，绝对库存、相对库存水平均有回升，电厂环节的供需状况进一步宽松：上周六大电厂日均煤耗59.26万吨，周度环比下降4.75%，较去年同期水平高0.46%。六大电厂库存周度增1.8%，库存可用天数增1.7天至21.04天，当前库存水平较去年同期高4.9%、库存可用天数同比增1.4天。
长协谈判当周，电厂在港口的备货积极性依旧冷淡：沿海煤炭运费涨跌互现，秦港锚地船舶增1艘至52艘，预到船舶增1艘至11艘，秦港日均吞吐量降1.72%至57.26万吨，日均铁路煤炭调入量增17.98%至68.9万吨，黄骅港锚地船舶降22艘至29艘，日均吞吐量降0.83%至51.14吨，日均铁路煤炭调入量增2.3%至50.86万吨， 上周北方五港库存增23.7万吨（ 1.41%）。
11月中旬全国煤矿产量环比增3.94%至9808.58万吨，先进产能恢复330生产后的增产效应出现， 11月中旬国有重点煤矿库存环比降2.89%。
操作建议：当前时点不建议操作。

【黑产掘金】20161205国投安信动力煤周报：1-5价差再度拉升，多1空5操作等待安全边际.pdf

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