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标题: 菜粕9-1价差加多菜油行至压力位 20160314 [打印本页]

作者: dongtiantian 时间: 2016-12-12 14:08
标题: 菜粕9-1价差加多菜油行至压力位 20160314

菜粕9-1价差继续看扩，加多（50元/吨看至100元/吨）

菜籽进口新要求利多菜粕1609合约。中国政府将从4月1日起对加拿大菜籽船货实行更严格的质检措施，出口商称他们很难达到中国的新规定，成本将高企。此前菜籽进口船货的杂质含量标准为2-2.5%，新要求为杂质含量不得超过1%。进口货物质检更严格的要求通常意味着未来进口量的下滑，中国政府对菜籽进口的新要求对盘面菜粕1605的影响有限，更多会对菜粕1609合约形成利多支撑。
国产菜籽产量或继续下降，利多1609合约。受菜籽种植利润影响，国内菜籽种植面积或继续下滑，国内产量将出现下滑。目前国产秋播油菜籽已经进入抽薹开花，快速生长期。调查显示，今年油菜籽播种面积同比减少10-20%左右，进口菜籽也很难突破上年水平，菜籽总体供给将减少，菜油供给缺口可由临储拍卖弥补，菜粕需求或需要进口。在需求旺季来临时，菜粕或出现供给不及预期的情况。
水产需求是否强劲为一风险因素，需继续跟踪。目前养殖业处于淡季，饲料企业的入市积极性偏低，节前南方市场遭遇寒潮，鱼虾伤亡较重，当前气温尚低，水产养殖仍处于淡季，市场成交稀少。

菜油05关注5700一线做空机会，菜豆油价差观望，等待扩大的时机

菜油抛储仍在进行，底部区间震荡格局不改。菜籽进口质检新要求旨在配合国内菜油储备抛储，“去库存”仍为2016年菜油的主基调，当前约600万吨的库存水平仍较高，每周三的抛储仍在有序进行，对菜油的期货价格形成持续压制。往年抛储会进行至当年5月底至6月中旬。自2015年9月份以来菜油展开了底部区间震荡，每次反弹力度和时间均较为弱势，主要压制因素即菜油抛储，抛储持续，弱势不改。
菜油对豆油替代消费正在大幅增加，菜豆油价差有望受消费支撑。当前菜油抛储加量不加价，菜油与豆油价差不断缩小，部分地区已经倒挂，已有大型油脂企业开始用一级菜油替代豆油，预计未来菜油对豆油的替代还将大幅增加。

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