普说期市〡期指萎靡踟蹰不前，黑色火爆有色退潮 - 期货帮

期指萎靡，踟蹰不前。昨日A扭转不利局面，激起大涨，引导期指翻盘。今日现指市场热点分散，攻力不济，逡巡不前，期指同现萎靡。其中，IC1610跌0.17%至6491.20，贴水4.04，成交7588手，持仓减至8872。IF1610跌0.06%至3312.80，贴水3.44，成交9822手，持仓减至11501手。IH1610跌0.01%至2217.40，贴水4.13，成交4685手，持仓减至5930手。迁仓换月原因导致成交、持仓萎缩。后市看，三季度GDP、工业增加值、固定资产投资、零售总额、进出口、9月金融数据等数据出炉，经济现实企稳迹象，为股市不跌做出贡献。但我国经济正处调整周期，上行压力较大局面短期难改，人民币贬值、出口下滑较大，资金外流压力偏大、房地产不得已调整等始终困扰发展，对市场影响负面。技术看，今日A股星线，显示上攻减弱，但并未泄火，如果后期量能、题材转换能够支持，尚存上攻可能。期指跟随现指波动，但三期指结构性机会相应存在，价差过大或过小时皆可尝试结构性套利。

如同前断，国债期货两合约始终处于上升途中。今日两国债期货继续上涨，其中五债TF1612涨0.12%至101.965，十债T1612涨0.19%至101.660。资金市场重回充裕、现债市场收益率走低、相关债权受宠、投资荒、利率预期下行等因素继续为债市营造上行氛围，预计后市延续偏强。

煤焦大涨，螺卷矿不跟。焦煤、焦炭继续拉杆暴涨，行情火爆，但连续的超常规上涨已经蕴含了一定的风险。尽管煤焦基本面没有根本改变，现货继续偏紧，库存继续偏低，现货继续提价，但如此涨幅难说理智。另外，技术上多次显示指标背离也在铺垫未来调整。后市看，多仓不宜再行追高，逢高减磅是为。下游产品卷、螺看，受钢厂减产有限，库存不低、房地产基建预期偏差，冬季将至等影响，虽反弹，但力道有限。矿石端，受到下游利润衰减速度太快、港口库存偏高、四大矿商供应不减等影响，反弹节奏受到抑制。后市或将调整。

沪锌走高，有色走疲。昨夜LME有色金属受美元偏强、供应过剩、消费增长担忧影响，普遍走低。今日沪市有色板块有涨有跌，但也开始呈现板块整体调整迹象。后市看，虽然沪市有色普遍强于LME有色，沪伦比值普遍较高，但近期沪市板块整体反弹后，再度上行已经开始乏力。逻辑是，部分品种基本面供应虽然略紧，但需求没有充分释放仍是投资者心头之病，上攻缺乏有力支持。再者，美元加息概率提升，LME下行也在极大地牵制沪市有色上行。未来看，板块调整或成，但完全走弱的可能性不大。

能化走高，警惕回调。作为近期商品市场强力上涨的第二梯队，能化板块表现突出，几个代表品种如PVC、PP、塑料、甲醇等普遍创出年度反弹新高。今日PP、PVC、塑料、甲醇继续位列涨幅榜前茅。逻辑看，原油强势是本次能化反弹的基础因素，各产业基本面向好是品种走强的主因。但从今日PVC、塑料、甲醇三品种的快速、大量减仓看，不能排除后期至少是短期调整的可能。PTA、沥青受到产业产能、库存压力、下游消费趋淡等影响，继续难以走出振奋性行情。橡胶减仓大跌，短期仍将走弱。板块策略，减仓前强幅大多单，尝试轻量施空。橡胶不能抠底。

油脂走强，软商走弱。今日农产品板块走势分化现象继续发展，菜籽油、豆油大涨，棕油跟随。玉米、淀粉、鸡蛋中幅反弹。白糖、棉花特别是棉花下跌较大。逻辑看，受菜籽油总库存有限、抛储影响利空散尽影响，市场出现急涨。豆油也在库存偏低、套利等影响下走强。未来看，油脂短期强势已成，但由于油脂品种普遍偏小，基本面影响因素变化较快，市场强势能否持续仍有待考验。玉米、淀粉、鸡蛋反弹多由超跌和近期内蒙、东北地区的收购启动以及华北地区新粮上市量偏小和质量预期偏差影响，但受到总库存庞大和需求增长有限压制，预计短期反弹，但中长期偏弱难改。鸡蛋在短期补库后，受到节日较远，需求一般影响，反弹幅度应该有限。双粕调整缘由市场对下游的不良预期和套利操作，在下游肉价走低、补栏不利等作用下，预计后期仍将偏弱运行，但粕类需求并非一团漆黑，下行空间也将有限。白糖虽然调整，但全球、中国供需平衡表继续偏紧，市场多头氛围未减，尽管技术指标出现顶部背离，但相信经过一定调整后牛市续成。今日棉花突然走弱，市场演绎上屋抽梯，令投资者困惑。基本面上虽有部分新疆产量不减，销售定价理智影响，但市场好花略却，平衡表需求因素仍在，基本面没有大改。后期看，短期或将技术调整，但幅度应该有限。

金银短期小反弹。昨夜COMEX、伦敦现货金价在美元短期走软、美国就业数据不尽人意影响下反弹，但整体幅度在0.5%上下。今日国内市金银小幅反弹，其中沪金1612涨0.33%至275.20，沪银涨0.37%至4024。未来看，美联储加息概率提升，美元大局仍在走强，支持金价上行的因素不多。未来看，基本面未现大变，金银小反弹，难改长阴之下的空头压迫，后期走势震荡为主。