《G20峰会将施压PTA》 - 期货帮

虽然油价摆脱连续下滑走势，走出一波极为漂亮的反弹，但是对PTA的支撑效果极为有限，供给面上的强压依然压制PTA价格，使得PTA上涨举步维艰。

稍早前OPEC和IEA分别公布了原油月度报告，都表达了对原油市场供给过剩逐步缓解的乐观态度，同时沙特、委内瑞拉等产油国相继表达了9月将和其他产油国商讨稳定油市的态度。原油乘势止跌，美原油从近期低点8月3日的39.19美元/桶开始反弹，截止目前涨幅逾20%。而PTA相较于原油则显得疲弱不堪，近月合约从8月3日至今不涨反跌。

与PTA较长时内在低点徘徊不同，上游PX行业的日子无疑要滋润许多，主要因为PX价格平稳，而且上游石脑油价格在油价的冲击下快速滑落。自6月下旬以来，PX与石脑油的价差保持在400美元以上，甚至高达450美元，价差再往上已经面临一定的压力。面对高企的价差，使得PX对原油价格的反弹变得同样不再敏感，但是反过来其对原油下跌将变的敏感。因为沙特等国计划商讨稳定油市的言论对原油的支撑是脆弱的，产油国之间利益分歧巨大，很难达成实质性的协议，所谓的稳定油市的商讨可能是产油国为拉动油价的策略。如果最后商讨失败甚至无法商讨，原油价格再次出现下跌，带动石脑油下跌，在高企的价差面前，PX很难独善其身，从而对PTA造成打击。

随着G20峰会的慢慢临近，杭州周边PTA厂商逐步开始检修计划。但主流厂商的检修计划并未给PTA带去支撑，相反，峰会对下游聚酯的影响将远大于都PTA的影响，从而使得PTA峰会期出现供给过剩。

峰会期间，涉及PTA总产能1085万吨，约占全国总产能的22.1%，期间停工产能损失在35万吨附近，其中占大头的宁波地区是PTA厂家只是停工意见函涉及企业，也就是说宁波三菱和宁波逸盛停工存在变数，PTA产能损失可能小于35万吨。

峰会期间聚酯产能损失在85万吨附近，保守计算对PTA需求的损失在70万吨以上，和PTA供给损失35万吨相差较大，即使把已经停车检修PTA厂商的天津石化和计划检修的恒力石化算上，PTA需求损失依然明显多出供给损失，峰会检修期PTA将有明显的过剩。

综上所述，原油上涨无论在成本上还是心理上，对PTA的支撑弱化，况且后市原油持续上涨存疑，而G20峰会造成PTA供给过剩将打压PTA，峰会前PTA还将震荡偏弱。