期货帮

标题: 唐山世园会限产预期对化工品期价影响甚微 [打印本页]

作者: ducaifeng 时间: 2016-10-12 10:47
标题: 唐山世园会限产预期对化工品期价影响甚微

1、唐山世园会限产预期可能波及化工品

近期投资者对唐山世园会期间（4月29日至10月份）的空气质量保障措施极为关注，对于限产也有种种揣测，本文将重点分析唐山世园会限产预期对化工品期价的影响。

根据唐山世园会期间限产草案来看，限产规则涉及到电力、钢铁、焦化、水泥、化工等重点排污企业，这对甲醇及聚丙烯的区域性市场或有不同程度的影响，只是考虑到4-10月间，唐山天气达到预警级别的概率偏低，并且唐山地区相关产能体量不大，预计化工品期货整体受此影响的可能性较低。

图表1：唐山世园会期间空气质量保障（草案）

预警级别	天气状况	措施	4-10月间预警出现次数（参考2014-2015年）
Ⅲ级预警（黄色）	当预测本市未来72小时将出现持续三天及以上重度污染（AQI日均值大于200）天气时	电力、钢铁、焦化、水泥、化工等重点排污企业，按本单位专项预案实施停产、限产不低于30%的生产负荷，减少污染物排放量。	1
Ⅱ级预警（橙色）	预测本市未来72小时将出现持续三天以上严重污染（AQI日均值大于300）天气时	向大气排放污染物的工业企业按应急承诺书停产、限产，降低电力、钢铁、焦化、水泥、化工等重点排污企业不低于50%的生产负荷。	0
Ⅰ级预警（红色）	当预测本市未来24小时将出现持续一天及以上AQI日均值达到500的极严重污染天气时	水泥粉磨站、轧钢等企业全面停止生产。	0

资料来源：唐山环保局，东证期货研究所

2、限产或令唐山地区甲醇供需两弱

我国河北地区甲醇产能绝大多数都是以焦炉气为原料，合计产能总量约为200万吨/年，其中，只约有50万吨/年的产能地处唐山，占国内产能总量不足1%。如果实施限产，当地自产甲醇会有所减少，然而由于限产也会涉及到建材企业等终端消费，甲醛等传统下游都将受到影响。总体来看，唐山区域既不是甲醇的主产区，也不是甲醇的主要消费地，即使相关企业被限产，更有可能出现的是供需两弱的状况，而且大概率只是河北区域性市场的波动。

图表2：唐山地区甲醇产能

企业	产能（万吨/年）	原料
河北唐山开滦精煤公司	30	焦炉气
唐山万丰兴化工产品有限公司	10	焦炉气
河北唐山中润煤化工	10	焦炉气

资料来源：卓创资讯，东证期货研究所

3、投资建议

唐山世园会限产预期对化工品期价影响甚微，甲醇市场面临着春季检修、下游烯烃装置检修预期增加、新增烯烃装置投产尚存不确定性等多空因素交织的局面，预计短期内MA1605将在（1700，1900）元/吨区间震荡。

4、风险提示

如遇重度污染天气，唐山重点排污企业可能限产甚至停产，区域性市场将会出现波动。此外，近期化工品价格的金融属性增强，市场预期容易引发炒作，提醒投资者注意消息面的变动。

欢迎光临期货帮 (http://www.7h365.com/)