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标题: 动力煤——2015年9月10日电价下调预测 [打印本页]

作者: chunguang 时间: 2016-6-24 16:19
标题: 动力煤——2015年9月10日电价下调预测

摘要：

电价下调预测：我们预计明年2-4月份国家发改委再次启动煤电联动机制的概率较大。根据2012年12月20日国务院办公厅发布的《关于深化电煤市场化改革的指导意见》中对煤电价格联动的规定，我们预测2015年至2016年3月1日（以秦皇岛港5500大卡山西末煤为例）期间，煤炭价格较上一个联动周期均价下跌90.77元/吨，考虑到电厂需消纳9元/吨的煤价，通过折算得出沿海省份燃煤上网电价理论值应下调4分钱。

今年4月20日发改委再次启动煤电联动机制，将全国燃煤发电上网电价平均每千瓦时降低约2分钱，工商业用电价格平均每千瓦时降低约1.8分钱。通过我们的测算，以2014年为基准，上网电价下调2分钱，将直接影响电力企业约841亿元的利润收入，相当于煤价下调近41元/吨才能弥补电企利润空间。

对于下一次电价下调时间把握，我们预计明年2-4月份国家发改委再次启动煤电联动机制的概率较大。根据2012年12月20日国务院办公厅发布的《关于深化电煤市场化改革的指导意见》中对煤电价格联动的规定“当电煤价格波动幅度超过5%时，以年度为周期，相应调整上网电价，同时将电力企业消纳煤价波动的比例由30%调整为10%。”我们预测2015年至2016年3月1日（以秦皇岛港5500大卡山西末煤为例）期间，煤炭价格较上一个联动周期均价下跌90.77元/吨，考虑到电厂需消纳9元/吨的煤价，通过折算得出沿海省份燃煤上网电价理论值应下调4分钱。

对于行业内部分人士认为：“由于煤企经营已经十分困难，下调电价势必会将电价下调压力往煤企转移，不利于煤炭企业健康发展，因此发改委暂时不会考虑再度下调电价。”对于此观点，我们持怀疑态度，认为国家下调电价为大概率事件，原因主要有三点：一、目前煤炭行业过剩为不争事实，只有通过市场化手段凸显优胜略汰，迫使高成本煤企退出，才为更加公平的退出机制，才能让煤炭行业更快地恢复新的生机；二、目前国家经济正处于转型之际，经济下行压力较大，电价下调有利于减轻下游用电企业的生产成本。从4月初李克强总理强调要及时下调电价，使下游用户享受到煤价下跌带来的利处来看，国家态度相对明朗。三、从第三次发改委下调的力度来看，基本按照《关于深化电煤市场化改革的指导意见》中的规定执行，因此在此轮周期煤价跌幅达18.48%，沿海省份电价下调理论值高达4.0分钱的背景下，发改委下调电价为大概率事件。

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