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标题: 铜：确定的熊市，难定的节奏 [打印本页]

作者: 烟波千异 时间: 2016-6-23 16:31
标题: 铜：确定的熊市，难定的节奏

铜：确定的熊市，难定的节奏

肖静

分析师

<肖静> 首创期货研究咨询部，从业10年,始终从事有色金属行情分析、产业客户开发/维护、以及套期保值相关工作，拥有期货投资咨询资格。多年来，在《中国证券报》、《中国金属通报》等媒体密集投稿，文章以逻辑结构、分析深度见长。日常着重于对金融周边市场、宏观经济预期与市场热点题材的跟踪。对产业客户的培育强调细心、专业、高端。荣获上海期货交易所2010年度/2011年度/2012年度/2013年度/2014年度优秀分析师（有色金属、铜）奖、《中国金属通报》2011年度优秀有色金属期货分析师。所在金属业务团队荣获2011年期货日报&证券时报第四届中国优秀期货经营机构 “最佳有色金属产业服务奖”。

【摘要】

○2016年铜均价跌幅料收窄，难以改变振荡跌势；中国经济增速重心下移的弱持稳节奏、货币政策水分逐渐挤掉后美国所显示的经济体质、以及原油价格触底反弹的时点，都极大影响着铜价走势。

○2016年全球经济增速温和，中国经济下行风险相对稳定，强势美元不会“一帆风顺”，大宗商品还将以底部振荡为主。

○全球精炼铜供应增速的释放远比需求增速的反弹更切实，铜价无法在2016年、甚至2017年摆脱熊市基本面。国内铜产业链供给侧改革加码，料以平衡为主；2016年春季铜市有很大可能走出一波反弹。

○铜均价2016年下行幅度缩窄到10-15%，对低点的判断更为明确，伦铜振荡低点难以有效跌破4000美元，4000-4200美元是相对低位。2016年铜市内强外弱，人民币贬值中长期目标6.8，累计贬值幅度10%，进口盈亏系统比值8.1。以此参考，沪铜低位区域32000元/吨，能够预见的反弹目标首先是38000元/吨，更高的接近4万甚至高于此一线的反弹目标需要强阶段性需求提振。

2016年铜年报：确定的熊市，难定的节奏_肖静.doc

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