PTA：成本下移震荡探底供应放缓利于反弹 - 期货帮

2015年PTA市场呈现前高后低的震荡回落走势。一季度，受国际原油及PX价格下挫、下游需求疲弱等因素影响，PTA出现低位整理的走势，二季度期间，漳州腾龙PX工厂发生事故，腾龙160万吨PX装置及翔鹭450万吨PTA装置停工，PX价格大幅上涨带动生产成本上行，PTA价格出现快速反弹行情；三、四季度，国际原油价格弱势探底带动石脑油、MX、PX价格延续调整，PTA成本区间下移，美联储加息预期打压商品市场人气，PTA价格呈现震荡探底行情。

展望2016年，国内经济增速面临放缓、PTA行业产能过剩、下游需求增长动能不足、上游原料价格深幅调整导致成本区间下移等因素将压制PTA期价延续探底走势；而国内货币政策逐步宽松、供给侧改革推动去产能、边际成本等因素对PTA期价构成潜在支撑，有望出现阶段性的超跌反弹走势。预计2016年PTA期价呈现震荡探底趋于回升走势，运行区间有所下移，期价将主要处于4000-5500区间运行，4200下方为价格低位区间，5200上方为价格高位区间，价格密集波动区间将处于4400-5000。一季度延续弱势探底走势，二三季度有望出现阶段性局部反弹行情，四季度呈现宽幅震荡走势。