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标题: 《成本塌陷,供需比“差”,铝寻底路漫漫》 [打印本页]

作者: gtja_wangrong    时间: 2016-6-21 13:21
标题: 《成本塌陷,供需比“差”,铝寻底路漫漫》
本帖最后由 gtja_wangrong 于 2016-6-21 13:38 编辑

【报告要点】
从近半年铝价的羸弱走势来看,供给过剩、低成本产能替代、成本重心下移无疑是主导价格趋势性下跌的核心驱动,而超出预期的部分——今年二、三季度旺季需求预期的落空,以及10月电价下调消息的集中爆发,更是吸引机构资金连续推跌铝价,导致跌势凶猛的重要推手。
从当前宏观面及基本面来看,我们依然没有看到明显改善的迹象,在今年四季度至明年一季度期间,市场期冀供给端的缩减与传统淡季消费之间的再平衡,能否给价格带来更强表现,然而需求差于供应仍是大概率事件,加之成本支撑不断弱化,也使得中国电解铝行业的去产能去库存前路漫漫。
在差的市场环境中,价格只能寻求向最低现金成本线趋近,国内该成本线位置预计在8500-9000元/吨附近,能否到达甚至跌破该位置,取决于基本面与资金面的配合。不过,越是价格低位,市场抄底意愿升温反而使得流动性增强,空头下打动力犹在,偏空思路续持。

20151113-国泰君安期货-专题报告-成本塌陷,供需比“差”,铝寻底路漫漫.pdf.pdf

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