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标题: 《黄金现货企业期货保值方案》 [打印本页]

作者: gtja_wangrong 时间: 2016-6-21 13:08
标题: 《黄金现货企业期货保值方案》

【方案要点】

本方案针对某黄金现货企业特定的销售业务模式，对企业的风险收益情况进行了深入的分析，在此基础上给出了对应的期货保值策略，并对基差风险进行了相应的解读。

在该企业拥有常备库存（与销售量完全对应）的情况下，按照其销售模式（类似卖出看涨期权），企业的风险点主要集中在金价下跌时，其库存跌价的损失；而当金价上涨时，企业能够获得稳定的收益，即提前获得货款的利息收入（这相当于卖出看涨期权的权利金）。

结合我们对今年金价大方向向下的判断，企业可适时参与卖出保值。而由于基差变动的风险天然存在，企业在进行套期保值时，需要对期现基差进行提前跟踪和预判，如果当前黄金现货贴水期货（历史上现货贴水是大概率），且当前基差的绝对值显著大于历史中值，即贴水值过大，那么未来基差绝对值缩小（基差缩窄）的概率就较大，这时就会产生比较好的卖出保值的时机。

20150417-国泰君安期货-黄金现货企业期货保值方案.pdf

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