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标题: ****（300***）限售股套期保值方案 [打印本页]

作者: wulunweijin 时间: 2015-8-6 12:13
标题: ****（300***）限售股套期保值方案

（本报告是本人为客户做的限售股套保方案，由于涉及到具体的客户信息，所以此处隐去了股票名称和客户姓名）

摘要：

当前股市经过连续上涨后积累了一定的回调风险，对于持有****限售股的投资者，可以考虑利用股指期货进行套期保值，锁定利润。
对****（300***）作为创业板股票，实证分析表明无论大环境处于何种市场阶段，在沪深300指数、上证50指数和中证500指数指数中，它与中证500指数的相关性最高。因此，利用中证500指数期货对其套期保值，效果好于沪深300股指期货和上证50股指期货。换句话说，在国内的股指期货中，中证500股指期货是其最好的套保工具。
实证分析****从2014年9月10日至2015年6月16日以来与中证500指数的线性相关性，计算出****的Beta系数。根据Beta系数和具体的股票仓位可以确定套保数量。

限售股套期保值操作步骤应与限售股的解禁步调一致才能取得较好的效果，因此，实际操作时应结果解禁时间表进行套保，当股票达到解禁条件时，可以分批抛出，抛出股票的同时要将对应数量的股指期货进行平仓。
股指期货有到期时间，如果股指期货持有时间较长，那么套保过程中会有移仓换月的需求，如果股指期货呈远月升水结构，那么移仓换月时会带来超额收益；但是如果期指呈现远月贴水结构时，空头移仓将会增加套保成本，使套期保值效果受到负面影响。

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