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标题: 【玻碱半年报】断了的弦 [打印本页]

作者: leon767767 时间: 2025-7-4 14:56
标题: 【玻碱半年报】断了的弦
玻璃：
供应：去年四季度日熔量16万吨/天，今年一季度15.68万吨/天，二季度15.7万吨/天，日熔量并没有减。
需求：1-6月玻璃内需同比下降8.6%。房地产下行在2025年真实反应在玻璃需求上了，当前房地产新开工只有2021年高峰期的30%，下降70%，而玻璃产量仅比2022年的高峰下降8%。房地产短期大概率仍然难以大幅上涨，所以玻璃产量恐怕需要继续下降。
小结：估值低，向上驱动孱弱。
纯碱：
供应：供应：上半年，纯碱产量持平去年，周产71.4万吨，其中重碱减产4%，周产39.6万吨，周产轻碱增产5.3%，周产31.85万吨。
需求：房地产和光伏玻璃很难起色，净出口今年增200万吨，主要是低价导致。
估值：纯碱1150元/吨的价格处于历史低位，但是考虑到纯碱产能高，而平板玻璃和光伏玻璃产量逐渐下降，纯碱向上驱动偏弱。唯一亮点是出口，但是出口的前提是国内价格足够低。

20250630【玻碱半年报】断了的弦.pdf

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