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标题: 铅：原料偏紧重心上移需求多空交织上行逐渐承压 [打印本页]

作者: yangleiniao 时间: 2025-6-17 17:12
标题: 铅：原料偏紧重心上移需求多空交织上行逐渐承压
铅重心震荡上移，上行节奏逐渐有所放缓。
宏观：2025年初，海外市场交易围绕关税忧虑，美联储降息放缓预期交易，有色金属一度波段共振下探为主。但随着贸易摩擦预期、地缘风险、逆全球化进程对有色金属供应链扰动带来的供需失衡，有色金属逐渐脱离低位有所回升。从我国政策来看，以旧换新对电动车内需提升带来显著提升。
供需：铅矿端供应改善程度不及锌，加工费企稳止跌但回升较和缓，再生铅受限于废电瓶价格坚挺有较强成本支撑，价格滞跌。从需求端来看，蓄电池开工情况表现分化，传统需求淡季，以及蓄电池出口订单不佳，铅需求端多空交织。
铅季度级别波动区间料在16000-18000元之间。沪铅走势受宏观共振及供需波动变化共同影响。关注关税政策是否变化并影响出口预期。地缘对有色金属整体的扰动，龙头品种波动节奏对其它有色金属也将带来溢出带动。
风险因素：宏观经济变化显著偏空；铅矿端供应改善超预期；显著累库存；进口补充显著增加；地缘因素对大宗商品带来的避险或供需阶段扭曲影响等。

方正中期期货铅期货期权2025年二季报.pdf

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