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调研报告_黑色金属_锰硅港口及产区调研报告_王心彤_20250309
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作者:
王心彤
时间:
2025-6-14 23:17
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调研报告_黑色金属_锰硅港口及产区调研报告_王心彤_20250309
据调研了解,锰矿方面,目前天津港锰矿库存处于历史偏低水平,目前总库存在 300 万吨左右,但未来仍有部分到港锰矿,未来一周到港锰矿高于预期,后续随着船报增加,3 月中旬预计有超预期到港量,因此难持续去库。因此需关注 3 月下旬到港数据,决定是否仍有去库可能。但二季度之后 South32 或逐渐发运,锰矿后期或呈现累库节奏。但下游工厂方面,春节前由于锰矿部分消息发酵,锰矿价格大幅上涨,因此工厂锰矿补库幅度一般,大部分工厂锰矿可用天数补至 2 月底到 3 月上旬左右,虽春节后工厂仍按需补库,但整体库存偏低,因此 3 月锰矿仍有补库预期。总体来看,锰矿供需双增。
★节后锰矿价格上涨,工厂多消耗库存为主
硅锰方面,目前硅锰处于高供应高库存状况。硅锰厂整体开工处于中等偏高水平,同时盘面库存压力较大,整体供需偏宽松。利润方面,目前部分工厂已使用高价矿,因此被调研地区部分硅锰厂已处于亏损状态。虽然硅锰厂利润较低,但是由于要交货和长协供应,因此可余货量并不高。 总体来看, 锰矿端虽然港口库存低位,但未来到港量较大,因此难以维持持续去库节奏,关注未来锰矿到港情况。产地端虽然供应高位,但考虑到未来交货量及长协量,可余货量并不高,但盘面库存偏高,压力仍在。综合来看,虽短期由于锰矿库存和加蓬事件对原料有所支撑,但考虑到未来锰矿到港情况,硅锰上方空间有限。
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