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深度贴水下股指期货期权交易策略研究
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作者:
liweimath
时间:
2025-6-12 09:10
标题:
深度贴水下股指期货期权交易策略研究
本文主要利用量化回测的方式详细探讨了期指多头滚贴水和基于 ETF
期权合成标的升贴水构建量化择时策略两个方面的问题。结果表明:
在有 期指处于贴水状态(剔除分红)下,长期滚动持有 IC 和 和 IM 当月合
约 ,应 能够显著跑赢标的指数和对应 ETF。如 2015 年 4 月中证 500 指数期货
上市以来,长期滚动持有 IC 当月合约累计收益率为 142.5%,同期中证 500
指数-27.8%,南方中证 500ETF 复权收益率-14.19%,且超额收益稳定。
当前 IC 当月和当季合约剔除分红后年化升贴水率分别在-9.54%和
-10.81%,IM 当月和当季合约剔除分红后年化升贴水率分别在-17.22%和
-15.21%,均处于历史低位区, 对于长期多头的投资者而言 , 利用期指多头
关 代替相关 ETF 投资不仅可以获取大幅贴水优势,而且占用资金亦将更低 。
同时,入 引入 ETF 期权合成标的升贴水相关概念,利用其作为市场情绪
指标对相关 ETF 和股指期货进行量化多头择时。结果表明 :经过择时后的
量化多头,不仅显著跑赢了标的指数和相应期货多头,而且大幅降低了历
史最大回撤。
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