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[钢材2025年2月月报]供需延续双弱 关注宏观指引
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作者:
yanghuidan
时间:
2025-6-11 09:51
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[钢材2025年2月月报]供需延续双弱 关注宏观指引
宏观方面,进入 1 月中下旬,全国多个省份密集进入“地方两
会”时间。截至 1 月 19 日,已有上海、北京、江苏等 20 个省(自治
区、直辖市)召开了地方两会,并公布了 2025 年经济增长预期目标。
多数地方预期目标为 5%或 5.5%左右,海南、内蒙古、湖北、重庆预期
目标分别定在 6%以上或 6%左右,显示出对未来经济发展充满信心。海
外方面,美国特朗普政府或采取渐进式关税计划,避免通胀飙升。国
际货币基金组织(IMF)对全球经济前景的看法略微乐观,同时上调了
对美国经济的预期。
炉料方面,澳大利亚飓风天气影响铁矿短期发运,丹皮尔港和沃
科特港将从 1 月 17 日直至 1 月 21 日停止作业,预计将影响 200 万吨
的发运,矿价短期走强。双焦方面,焦煤进口窗口关闭,焦炭七轮提
降开启。春节临近,国内煤矿原煤产量及蒙煤进口量预计下降,供应
边际收缩。自 2025 年 1 月起,印度正式实施对全球低灰分冶金焦进口
数量限制。双焦上下驱动有限。
供应方面,钢厂利润好于去年同期,减产幅度略显缓慢。建材冬
储预期偏弱,螺纹产量低于去年同期。制造业在中美贸易关税前的抢
出口支撑板材需求,热轧卷板产量维持高位。进入 2 月,上旬钢厂进
入被动补库阶段,电炉开工下滑,供应预期走弱,关注钢厂库存累库
程度。
需求方面,国内需求弱稳,直接出口需求承压。贸易商冬储低于
预期,螺纹基本面处于低产、低消及低库的局面。上月中国的制造业
采购经理指数(PMI)为 50.1%,环比下降了 0.2 个百分点,但仍保持
在扩张区间。
库存方面,钢厂及社会库存明显低于去年同期,2 月上旬进入被动
累库阶段,预计难超去年同期。库存结构相对健康,螺纹库存偏低,
或支撑节后价格反弹。
展望 2 月,供需延续走弱,关注中美关税政策及国内两会预期。
钢价走势预计前低后高。
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2025-6-11 09:50 上传
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