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标题: 因子与指数投资揭秘系列二十七:苯乙烯基本 面与量价择... [打印本页]

作者: gaoyufeigtjaqh    时间: 2025-6-10 09:33
标题: 因子与指数投资揭秘系列二十七:苯乙烯基本 面与量价择...
    苯乙烯产业链从原油出发,经过苯和乙烯的生产,再到苯乙烯及其衍生物的生产,最终应用于包装、汽
车、电子、建筑等多个领域。这一产业链具有高度依赖原油、链条长、需求广泛等特点,是石化行业的重要
组成部分。影响苯乙烯期货价格的因素复杂多样,我们可以考虑上游纯苯的供应和库存,中游苯乙烯自身的
库存、仓单、基差、利润和内外盘价格等。基本面量化因子涵盖上述方向的 9 个因子,量价因子包括日内动
量、双均线、考夫曼均线等 7 个因子。通过回测和筛选,设定回测时间、手续费、杠杆等参数,以简单等权
相加的方式组合因子,输出趋势强度信号。
    目前该模型总共包含 9 个基本面量化因子和 7 个量价因子。其中,基本面量化因子包括:1.苯乙烯周度
出货量;2.苯乙烯海外价格;3.苯乙烯基差;4.纯苯:港口库存;5.苯乙烯:非一体化装置:生产毛利;6.
苯乙烯产能利用率;7.苯乙烯仓单;8.苯乙烯套利价差;9.苯乙烯:现货库存。
量价因子包括:1.日内动量;2.中值双均线;3.考夫曼均线;4.能量潮 OBV;5.顺势指标 CCI;6.TRIX
指标;7.MESA 指标。
    基本面多因子组合自 2019 年起年化收益率 50.7%,夏普 2.85。量价多因子组合自 2019 年起年化收益
率 35.3%,夏普 2.14。在综合模型中,我们将所有单因子等权组合,自 2019 年起年化收益率 32.2%,夏普
1.86。基本面因子与量价因子相关性低。我们还可以根据需求,构造仅做多和仅做空的多因子模型。
建议投资者可以根据目标收益和风险要求,调整综合模型中基本面类和量价类因子的比例。在基本面和
量价因子的收益中,多头收益高于空头收益,但仅做空模型在样本内外的表现也相对稳定。综合模型则可以
在提升择时效果的同时,降低模型过拟合的风险。

27-国泰君安期货_[金工]_R4_专题报告_20250416.pdf

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