期货帮
标题:
季报——光期能化:2025年二季度PX&PTA&MEG策略报告20250330
[打印本页]
作者:
qhkbz
时间:
2025-6-5 14:48
标题:
季报——光期能化:2025年二季度PX&PTA&MEG策略报告20250330
PX:基本面上,PX3-5月份PX装置进入检修季,供应能力将明显下滑。其与下游TA检修季形成一定错位,从目前公布的检修计划来看,二季度PX检修量大于TA检修量,PX或转为去库,对于PX价格上方存在压力。关注2025年是否存在调油需求的可能,目前来看调油需求偏弱。
PTA:PTA二季度检修延续,但相较于3月份检修逐月减少。从目前TA加工费来看,月均加工费不足250元/吨,对TA工厂来说,检修计划落地的可能性较大。且目前下游涤丝产销偏弱,聚酯工厂原料库存持续攀升,累库速度快,绝对量为五年同期最高位,终端需求表现偏弱。故二季度TA在检修逐步落实下,供应收窄,下游尚有足够原料库存消化,TA价格或跟随原料原油价格震荡。关注TA装置检修落实情况,以及原料价格波动。
MEG来看,整体来看,2025年的乙二醇供需面紧平衡,2025年乙二醇供应投产速度放缓,下游投产进度也慢于2024年。二季度国内乙二醇装置基本需要落实检修,尽管存在检修推迟的情况,但装置仍需在年内检修完毕,故需要关注乙二醇检修节奏。海外装置一季度检修高位,后续装置供应重启,叠加关税干扰情绪,预估进口量小幅回调,二季度乙二醇小幅去库,价格预计区间震荡调整。可能的预期差在于供应端配置优化,对供给压力有所缓解,以及下游需求季节性逐步释放,使得价格出现阶段向上修复。
光期能化:2025年二季度PX&PTA&MEG策略报告20250330.pdf
2025-6-5 14:48 上传
点击文件名下载附件
1.55 MB, 下载次数: 14
欢迎光临 期货帮 (http://www.7h365.com/)
Powered by Discuz! X3.2