焦煤焦炭：短期减产预期证伪，供需矛盾仍在积累 - 期货帮

随着现实边际修复，价格或有企稳迹象，但中期仍需警惕下行风险。元宵节后下游复工陆续推进，市场有提前交易钢厂复产的正反馈逻辑，需求端的释放或进而对原料价格形成支撑。但中期仍有压力，一方面原因在于供应修复的速度是要显著好于需求的，中上游煤矿及口岸累库的压力仍然存在，即便时不时有关减产的消息或对市场产生一定冲击，但考虑到山西省内政府工作报告中已明确全年煤炭的产量任务，后续是否下调任务量仍待商榷；另一方面则是期现盘对价格的压制，当前月间价差已缩至-50附近，后续套利盘进入交割接货的意愿或不及之前，叠加配煤仓单成本普遍较低，交割逻辑仍将对盘面形成压制。