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标题: 广州期货-锌品种二季度行情展望-20250324 [打印本页]
作者: RRL 时间: 2025-5-27 14:14
标题: 广州期货-锌品种二季度行情展望-20250324
一、供应端:矿端放量与冶炼修复
1、矿端宽松化:全球锌矿新增产能投放(刚果(金)Kipushi、秘鲁Antamina等),TC加工费回升,国内依赖锌精矿进口程度加深,火烧云矿山投产但品位下降及环保限产制约实际增量。
2、冶炼端恢复:2025年国内精炼锌产量预计同比增加20万吨,冶炼利润修复(亏损收窄)推动产能释放,但矿锭转化滞后。
二、需求端:传统疲软与新兴乏力
1、内需:政策驱动有限,房地产、基建拖累镀锌板需求(2024年表观消费量同比降16%),家电、汽车消费受出口关税压制(如美国拟加征60%关税)。新能源领域贡献不足(光伏用锌占比不足5%),难以对冲传统领域下滑。
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2、外需:短期韧性但长期来看仍有压力,价格优势支撑镀锌板出口量同比走增,但欧盟反倾销、美国关税政策或压缩出口空间,2025年出口增速或放缓。
三、核心矛盾与价格展望
短期博弈:低库存 vs弱需求,海内外锌库存保持绝对低位,海外供应紧张情绪可能传导至内盘,推动锌价阶段性向上整理.
长期压力:供应过剩与需求瓶颈,2025年全球锌市预计步入过剩,价格中枢下移至22000-23000元/吨,若矿端增量完全兑现,或下探20000元/吨支撑。
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