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标题:
多空博弈,烧碱市场何去何从
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作者:
跏璐璐
时间:
2025-5-26 14:56
标题:
多空博弈,烧碱市场何去何从
•
烧碱总结
•
近期
盘面大跌,
一方面,节前基本面预期充分发酵,节后
烧碱持续累库压制市场看多情绪
,
32
碱现货涨价乏力
;
另一方面,
非铝需求尚未恢复,山东氧化铝大厂收货量维持高位,加之
02
仓单流入市场(售价低于山东
32%
碱均价约
190
元
/
吨)
。
•
中期视角,
山东大厂的烧碱库存偏低、氧化铝新线备货未结束、非铝下游复工、出口持续向好、上游春检
等均对烧碱现货形成支撑,但
节前上述利多已在盘面发酵,
节后重点跟踪需求兑现进度、现货价格、上游库存。
•
当前非铝抵触高价烧碱、氧化铝补库无法缓解上游库存压力,
SH2505
仍存在
下行风险
;今日山东出厂价下跌,若现货跌价速率和范围扩大、魏桥送货量居高不下,盘面仍承压运行。止跌驱动为,氧化铝新线集中备货、非铝需求改善、春检增多等利多释放,推动上游顺畅去库,
SH2505
存反弹机会
。长期来看,氧化铝投产、烧碱检修等利多逐步兑现,盘面逻辑或切换至逢高空。
•
氧化铝总结
•
晋豫高成本产能将出清
,该区域氧化铝的静态成本约
3600
元
/
吨,动态成本需考虑铝土矿价格下跌节奏。
若边际企业亏损降负
,氧化铝现货跌势将放缓,
盘面或进入底部震荡。
•
操作策略
(
2024
年
12
月
30
号专题报告的策略已得到验证)
:
•
单边策略:
SH25
05
宽幅震荡,短期盘面承压,中期或存反弹机会
。
套利策略:
当前
现货疲软,
5-9
反套;若现实改善,
5-9
正套。
•
风险因素:
烧碱多头风险:
氧化铝减产、节前非铝备货透支节后需求
。烧碱空头
风险:库存快速去化、现货大涨。
【中信期货能源化工】多空博弈,烧碱市场何去何从——专题报告20250213.pdf.pdf
2025-5-26 14:56 上传
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