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新增供给、海外宏观与地产改善程度或是下半年关注重点
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作者:
chenziang
时间:
2025-5-26 10:58
标题:
新增供给、海外宏观与地产改善程度或是下半年关注重点
二季度回顾:原油与宏观先后催化下的震荡上行
回顾2024年二季度,与我们在3月发布的《原料端支撑叠加宏观改善预期,二季度聚烯烃中枢或小幅上移——2024年二季度策略报告》中的判断较为一致,原油在4月、宏观端在5月对于期价形成较为明显的支撑,聚烯烃震荡上行。
供给端下半年压力或有提升,炼厂利润或较目前走缩
下半年新增产能压力较二季度为大,L预计有约350万吨产能待上,PP预计有约
600万吨产能待上,裕龙、宝丰仍是关注重点。此外,二季度有所修复的炼厂利润我
们认为下半年仍偏走缩。
2024年二季度,聚烯烃期价中枢上移,原油与宏观先后支撑价格走强。展望下半年,我们认为新增供给、海外宏观与地产改善程度或是下半年关注重点,整体压力或较二季度有增,聚烯烃暂持谨慎承压观点。
宏观端上,下半年重点或是海外大选影响
宏观端下半年关注点或在海外,美国大选以及美联储实际降息节奏会阶段性影响市场风险偏好。考虑目前二位美国总统候选人释放信息仍偏压制,9-11月期间盘面或存阶段性避险交易可能。
需求端地产金九银十改善情况或是关注重点
相比于二季度交易地产政策预期与政策落地消息反馈较多。下半年地产端方面或更关注实际的改善程度,若实际改善力度不及预期,则盘面或存一定对于二季度涨幅的兑现交易可能。
策略推荐:
09合约谨慎高空,9-1月差谨慎偏扩;
L-P价差或偏震荡,趋势性或较二季度为弱
风险提示:
多头风险:油价回调,海外宏观承压,下游需求不及预期;
空头风险:油价上行,政策刺激需求复苏超预期
【中信期货化工(塑料、PP)】新增供给、海外宏观与地产改善程度或是下半年关注重点,.pdf
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