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标题: 前路漫漫亦灿灿 ——生猪2025年度投资策略报告 [打印本页]

作者: pilipala 时间: 2025-5-16 11:33
标题: 前路漫漫亦灿灿 ——生猪2025年度投资策略报告
【报告要点】  2024年上半年的母猪去化速率放缓，整体呈现触底回升态势。从2024年2月开始就出现小幅补栏趋势，整体去化周期已经走到尾声，行业母猪补栏进度偏缓，但补栏趋势仍在持续，这意味着直到2025年8月份，供应压力将逐步递增，猪价中枢或将持续承压。行业的生产效能提升，母猪品种的优化，使整个行业走出了疫情的重创，断奶成活率、育肥成活率等指标也在不断提高，行业进入了生产效率高的时代。此外，冬季温差加大后疫情有季节性加重的预期，从而导致MSY季节性下滑，进而2025年5-6月份的供应出现阶段性小断档。  从宏观数据来看，CPI 方面，11月 CPI 同比 0.2%，低于市场预期的 0.5%，环比-0.6%。单从食品CPI来看，2024年整体是向上微增的，三季度猪肉价格上涨的同时CPI食品当月同比一度达到3.3%，但从未来对猪价并不乐观的预期来看，未来猪价会对CPI的表现形成一定程度上的拖累。从社零数据来看，2024年社会消费品零售总量中餐饮收入占4952亿元，相对于疫情前9%-10%的增长速率，2024年复合增长率仅有约5%，大幅低于疫情前的生产动能。

生猪2025年报.pdf

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