【研究报告】“两会”要点及对股指的影响分析20250305 - 期货帮

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l 政府工作报告释放出总量政策持续发力的信号，其中财政政策加码力度较为显著，旨在应对复杂严峻的外部环境与国内有效需求不足的结构性矛盾。从政策工具组合来看，财政赤字率设定、专项债额度等定量指标基本符合市场预期。结构政策上强调对消费和科技领域的支持。

l 市场反应层面，由于2024年末中央政治局会议与经济工作会议已提前释放政策信号，加上国内外主流机构对2025年财政扩张路径的充分讨论与分析，使得本次政策落地后股指反应波澜不惊、震荡为主。与此同时，由于海外不确定性增大，市场情绪承压，市场成交量较上周明显缩量。

因此短期宏观层面对大盘整体的驱动不强，预计呈现结构性行情、品种走势分化。目前中证1000和中证500价差为450左右，距离近5年中枢上沿（600点）有150点左右的空间，可能预示小盘成长风格仍存一定弹性，但短期空间已不大，随着 “两会”将扩内需、消费的重要性前置，以及科技板块年内已累积较大涨幅，市场风格或将从极致分化转向均衡配置，后续关注市场风格边际切换带来IF与IH的配置机会。

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