央行宣布降准降息 - 期货帮

5月7日央行行长在国新办新闻发布会上宣布降准降息。随后央行网站公布从5月8日起，公开市场7天期逆回购操作利率由此前的1.50%调整为1.40%。自5月15日起，下调金融机构存款准备金率0.5个百分点（不含已执行5%存款准备金率的金融机构），下调汽车金融公司和金融租赁公司存款准备金率5个百分点。本次降准将释放长期资金约一万亿元，金融机构平均存款准备金利率从6.6%降低至6.2%。

本次降准符合市场预期，过去三年每年的上半年和下半年央行各有一次降准。本次降息比市场预期的要快。我们认为，降息之前受到汇率的掣肘，近期人民币兑美元升值提供了降息的时间窗口。随着美元指数快速下行，最新美元兑在岸人民币回落至7.22附近。从降息的幅度来说，市场之前多数预期年内央行公开市场7天逆回购利率降息幅度在30个基点左右，大约分两次降息。本次降息10个基点，相对来说力度不大。央行预计本次降息将带动贷款市场报价利率（LPR）同步下行约0.1个百分点。

降准降息消息发布后，长期债券收益率先下后上，10年国债现券收益率在4月7日上午收盘时较前一交易日收盘上行接近2个基点，3年期以下国债现券收益率下行，国债收益率曲线走陡。我们理解是本次降息幅度相对较小，本次降息兑现后，市场预期短期不大会再有降息政策出台。今天最新消息何副总理将赴瑞士与美财政部长会晤，但目前距离中美达成实质协议的时间尚无法预期。我们认为在目前的宏观环境下，长期国债收益率向上空间不大，未来宽幅震荡的概率较大。密切观察降息后资金利率的下降幅度，如果资金利率下行幅度较大则有利于债券多头。