光期有色：锌，能否成为下一个“铜”？ - 期货帮

l 年初至今，在“铜牛”带领下有色金属行情波澜壮阔，基本金属全线收涨。从区间涨幅来看，各品种间差异化仍大，以涨幅排序：沪锡＞沪铜＞沪铅＞沪锌＞沪铝＞沪镍。复盘本轮铜价的牛市，情绪燃点是年初铜精矿加工费跌至历史极值。而近期锌精矿加工费大幅也下跌至2010年以来的最低水平，锌能否接棒铜牛带动有色情绪也已然引发了市场关注。本文将聚焦于此，从铜锌两个品种近期基本面的异同展开分析。

l 我们认为虽然在供应的扰动上锌强于铜，冶炼减产逻辑更容易兑现。但是因为在需求上的乏善可陈与金融属性弱势，锌很难接棒铜，引领下一轮有色行情。除了跟随有色整个版块情绪变化带来外，锌的价格走势将更多的依赖于短期基本面的变化带来供需格局的转变，全球矿山的微观变化将对价格产生较大影响。