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标题: 【钢材半年报】你还期待吗？ [打印本页]

作者: leon767767 时间: 2024-10-30 09:22
标题: 【钢材半年报】你还期待吗？
本帖最后由 leon767767 于 2024-10-30 09:55 编辑

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20240709【钢材半年报】钢材下半年的期待何在？.pdf

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作者: leon767767 时间: 2024-10-30 09:23
根据平衡表推算，目前1-6月粗钢累计同比-0.8%，消费端累计同比-2.2%，出口端累计同比15.9%。下半年在地产持稳，基建专项债加速，制造业出口高增速持续的态势下，整体产销情况或将好于上半年。然而在去年下半年高基数的影响下，下半年略弱于去年下半年。
对于年度平衡表，目前预计2024年生铁产量同比小幅下降2.2%，减量2000万吨；给予废钢用量端维持正增长预期，废钢相比于去年同比增长7.4%，增量1200万吨；折合到粗钢全年产量累计下降0.8%，减量800万吨。需求端，预计全年国内需求相比于去年同期下降1.6%，减量1500万吨，出口端同比增长1500万吨，增幅15.9%。

作者: leon767767 时间: 2024-10-30 09:42
上半年整体呈现供需双弱态势，二季度降幅逐渐收窄。成材价格继一季度一路下跌的至3400后先涨后跌，在二季度4-5月上涨至3800后季度末回落至3500。
从下游需求来看，
1）房地产依旧维持深度负增长态势，二季度房地产政策刺激不断，市场对政策利好反应钝化，新房价格指数增速降幅继续扩大，商品房库存创历史新高，预计下半年房地产寻底仍未结束，全年对于房地产用钢继续维持负增长预期。
房地产依旧维持深度负增长态势，二季度房地产政策刺激不断，市场对政策利好反应钝化。
2）基建端上半年较好预期落空，在化债以及为特别国债让路的背景下，1-5月城投债以及地方专项债资金投放情况并不理想，下半年专项债仍有2.6万亿目标金额有待投放，预计下半年基建端用钢方面有一定向好预期。
3）制造业全年高增速持续，在新质生产力以及设备更新和出口的共同推动下，制造业用钢增速全年预计保持在较高水平。
4）出口端在成本优势以及汇率的加持下，预计全年维持高速增长。然而出口及产成品出口将面临反倾销风险。
从整体来看，由于二季度基建端资金投放持续弱于预期，出口端单月近1000万吨高位出口持续，我们适当下调全年国内端需求，并上修出口端全年预期。

作者: leon767767 时间: 2024-10-30 09:43
有一定前瞻性的报告

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