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标题: 4月USDA大豆供需报告解读及豆粕行情展望 [打印本页]

作者: Liub 时间: 2024-6-11 09:43
标题: 4月USDA大豆供需报告解读及豆粕行情展望
 后期不排除USDA再次下修巴西大豆产量的可能。美豆方面，后期美豆压榨预期目标调整空间不多，出口预计仍有30-50百万蒲的下调空间，供应超市场预期宽松，对CBOT大豆市场利空。

 短期美豆或维持区间偏弱运行，1150美分/蒲价格在新季供需形势明朗之前，具有较强的成本支撑意义。

 CBOT大豆对国内豆粕价格的影响，在还未正式进入天气交易周期前，更多是成本指引，而非风险溢价。按照目前价格测算，国内5-7月采购大豆的最低成本大概在3770-3920元/吨，折豆粕最低价格也得在3000-3100元/吨。从成本角度考虑，豆粕现现货3200元/吨价格再下跌空间预计不多了。现M05合约盘面价格相比现货估值偏高，预计短期近月会持续偏弱，月间价也将偏低运行。豆粕M09合约，从现货估值+持仓成本逻辑锚定安全边际价格，我们预计M09@3150-3200价格区间估值偏低，买入持仓性价比高。

【东海策略】4月USDA大豆供需报告解读及豆粕行情展望.docx

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