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标题: 生猪2月月度投资策略：国内2-4月生猪供应宽... [打印本页]

作者: Liub 时间: 2024-6-11 09:38
标题: 生猪2月月度投资策略：国内2-4月生猪供应宽...
今年1-2月生猪出栏压力不大，11-12 月被提前释放了一部分。1月集团场主动抛压存在，但需求端也是有支撑的，叠加天气因素导致的风险溢价，出栏价格也是自元旦后低开高走。我们预计1月生猪出栏量环比预计增幅在5%左右；2月出栏量环比或减20%左右，同比增3.48%；3月的生猪出栏量环比或有10%左右的增幅，同比或增9.6%。4月份生猪供应上环比或出现5%左右的缩减，同比去年出栏量或增加4.2%。

总体而言，预计节后短期的供需错配引发的现货落差还会存在，尤其是节前生猪价格溢价存在、价格虚高的情况下，并且今年2月-3月冻品库存很高、去化压力大，二育投机度也不高、分流量很小，节后的现货压力还是存在的。如果节后没有太大的需求增量及意外的供应变化，2-3月供需过剩的现实下生猪现货价格预计还会阴跌，期货指引的未来行情偏差不大。需要注意的是，4月开始，虽然生猪供应上环比将出现明显的收缩，同比依然有3%-5%的增量，但是那时候五一备货行情启动，现货价格有望弱稳或出现反弹。

我们预计，春节前基准地生猪现货价格将小幅回归至16元/kg左右，现货对LH03基差维持在-1000以上，仍属高位，LH03-05价差节后预计会加速收缩。展望2-3月行情，我们现货价格大概率会回调至14元/kg，LH03@13000-13500、LH05@14000-14500目前价格估值不高，期货预期相对充分。当然也不排除阶段性超跌行情以及供应上意外风险导致的价格重心整体下移。今年4-5月预计价格将逐步反弹，但目前并不具备趋势性行情基础

【东海策略】生猪2月月度投资策略：国内2-4月生猪供应宽松预期不变.pdf.pdf

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