纵览全球供需格局，聚酯瓶片处于产能扩张期 - 期货帮

瓶级 PET 是环保高分子聚酯材料，具有无毒、无味、透明度高、强度高、阻隔性高、韧性好、可塑性好等特性，主要产品形态为塑料包装容器或外壳，下游链接产业主要为食品饮料包装。本文旨在通过数据窥探瓶片产业全球供需格局。

全球产业集中度较高，供给端主要由亚太地区满足。全球瓶片产业CR10达到68.9%，头部企业包括泰国Indorama、逸盛、三房巷、华润、万凯。从地区角度而言，瓶片大部分产能分布在亚洲区域，占比约74%。而亚洲区域中，中国大陆产能占比最高，达到42%。全球贸易中，亚洲是最主要的出口地区，根据ITC数据显示，自2017年起，全球超70%的聚酯瓶片出口来自中国大陆、中国台湾、荷兰等前十大聚酯瓶片出口国，来自这10个国家的出口量近年来占比不断提升，至2022年达到79.5%。其中中国出口量占比同步攀升，自2017年的31.4%上升至38.0%。

全球需求端依赖软饮料消费，亚太北美构成主要市场，欧美日瓶片供应缺口较大。从软饮料PET包装消费量来看，亚太地区和北美地区为主要消费地区，其中中国、美国和日本的消费量占据半壁江山，2023年三个国家的软饮料PET包装消费量占比达到49%。全球贸易中，美国、日本及西欧国家为主要的进口地区，截至2022年，美国、日本、意大利、法国和德国五个国家的进口量占比达到38%。

中国产能快速投放加剧产业竞争，老旧产能或遭淘汰，产业集中度提高。依靠我国充沛的上游原料供应，中国瓶片产业开启新一轮扩产周期，自2022年以来，中国聚酯瓶片产能快速增长，截至2023年，中国瓶片产能达到1661万吨，2024年仍有超600万吨瓶片产能计划投放，2022-2024年平均产能增速将达到28.1%。需求增长缓慢的背景下，新增装置压缩产业利润和产能利用率，2023年，中国瓶片产能利用率下滑至78.9%，为2015年以来最低水平。随着大厂产能陆续投放，中国瓶片产业集中度进一步提高，截至2023年，中国瓶片产业CR4达到77.9%。

中国内外需增长有限，中国瓶片产业库存压力较大，反倾销措施下，瓶片企业出海或成新趋势。全球下游需求增长相对乏力，拖累中国聚酯瓶片出口表现，同时本土软饮料市场增速也陷入低增长。内外需表现乏力，叠加新增产能较多，产业尚未完成出清，瓶片近年间库存压力较大。除此之外，各国的反倾销措施进一步加剧中国瓶片出口的压力，瓶片企业出海建厂，绕开贸易壁垒的行为或将成为趋势。

综上所述，全球瓶片产业目前处于产能扩张周期，新增产能集中在中国大陆地区，然需求端仍然依赖食品饮料消费，在人口增速放缓，逆全球化的格局下，需求增长相对缓慢，全球瓶片产业效益受到挤压，中国尤甚。除此之外，反倾销措施频出进一步拖累中国瓶片出口，新增产能难以消化，产业景气度下行。