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标题: 策略报告-宏观环境回暖，把握结构性机会 [打印本页]

作者: liyafei 时间: 2024-6-10 16:41
标题: 策略报告-宏观环境回暖，把握结构性机会
2024 年，地产耗钢同比降 5%，尽管房地产仍然处于下行筑底周期，但是低基数效应，叠加政策端支持保障房建设和城中村改造，地产耗钢降幅有望大幅收窄。基建耗钢同比增 5%，财政基建支出力度或有所减弱，但万亿国债将在一定程度弥补资金欠缺，预计基建维持中性增速。制造业与间接出口同比增 2%，一方面工业企业利润回升将引导制造业进入累库周期，另一方面，海外降息将刺激国内出口增加。钢材直接
出口同比持平，“一带一路”沿线国家刚性需求仍存，同时国内钢材价格优势明显，两者互补，将为钢材出口提供支撑。供给端看， 2024 年粗钢压产的行政性压力较小，钢材市场的自主调节能力增强，产量或跟随需求波动。节奏上看，地产和基建等内需的恢复强度仍将主要依托于政策的扶持力度。外需端则主要依赖于新兴国家经济增速和美联储货币政策。全年需求总量增加，钢价估值抬升。

【中信期货黑色】宏观环境回暖，把握结构性机会——2024年度策略报告.pdf.pdf

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