4月新增社融低于预期——宏观经济专题报告20240511 - 期货帮

5月11日央行公布4月份社融规模减少1987亿元，不及市场预期的增加1.01万亿元，比上年同期少1.4万亿元。其中对实体经济发放的人民币贷款增加3306万亿元，同比少增1125亿元。4月政府债券净融资减少984亿元，同比少5532亿元，是影响新增社融同比减少的重要原因。4月未贴现的银行承兑汇票减少4486亿元，同比多减3141亿元。企业债券净融资493亿元，同比少2447亿元。

4月信贷口径人民币贷款增加7300亿元，与市场预期的7433亿元基本一致，同比多增112亿元。企业中长期贷款新增4100亿元，比上年同期少增2569亿元；企业短期贷款减少4100亿元，比上年同期多减3001亿元；企业票据融资新增8381亿元，比上年同期多增7101亿元。与上年同期相比，4月企业更多采用票据融资，企业信贷融资结构欠佳。4月份住户短期贷款减少3518亿元，比上年同期多减2263亿元；住户中长期贷款减少1666亿元，比上年同期多减510亿元。《2024 年第一季度城镇储户问卷调查报告》显示，一季度倾向于“更多消费”的居民占 23.4%，与上季基本持平；倾向于“更多储蓄”的居民占 61.8%，比上季增加 0.7个百分点；倾向于“更多投资”的居民占 14.9%，比上季减少 0.7 个百分点。

4月末，广义货币(M2)余额同比增长7.2%，低于市场预期的8.3%，3月末为8.3%。4月末狭义货币(M1)余额同比下降1.4%，3月为同比增长1.1%。4月M1同比负增长凸显企业部门在资金运用上继续保守。5月政府债券发行将加快，社融存量同比增速将明显恢复。