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标题: 【沥青季报】供应受限 [打印本页]

作者: wangjiayao 时间: 2024-6-6 17:04
标题: 【沥青季报】供应受限
[size=21.3333px]委内瑞拉态度稍显强硬，美国仍在期待委内瑞拉竞选相关的进展，所以制裁豁免是否结束仍存不确定性，仍需关注。
[size=21.3333px]没有原油进口配额的产能中，仅有300万吨产能目前还在生产，其余产能待复产，鉴于目前加工稀释沥青亏损近1000元/吨，认为复产难度较大。对于有原油进口配额的地方炼厂，目前加工原油的利润尚在盈亏平衡附近，炼厂并没有足够的动力提高负荷。即使美国恢复对于委内瑞拉油气领域的制裁，便宜的原料最快也要进到6月才能到达中国，也就意味着在此之前炼厂仍需加工贵的原料。
[size=21.3333px]四季度炼厂产量下降的同时，需求也在季节性下降，产量缺口并未出现，体现为炼厂库存重心上移。
[size=21.3333px]相较于3月而言，4-5月产量提升相对有限，消费提升更为明显，平衡表出现缺口，我们认为沥青期货裂解价差有向上的驱动。

【沥青季报】供应受限-20240322.pdf

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